从“万亿跨越”到“转型突破”：安徽经济、产业与国企发展全景

主要内容： 经济财政：近年来安徽省经济实现跨越式发展，战略性新兴产业正成为经济增长与财政增收的“新引擎”。在长三角一体化等国家战略赋能下，依托安徽“承东启西、连南接北”的区位优势，近十年来安徽省经济总量连跨三个万亿级台阶，2024年GDP突破5万亿，经济版图实现从“总量居中、人均靠后”向“总量靠前、人均居中”的历史性跨越。在科技创新引领下，战略性新兴产业快速发展，人才回流趋势显著，合肥经济首位度进一步凸显。财政层面，全省一般公共预算收入稳中有升，增速居长三角首位，新兴产业加速崛起，正成为财政增收的“新引擎”。 中证鹏元资信评估股份有限公司工商企业评级部高爽gaos@cspengyuan.com 周子衿zhouzj@cspengyuan.com 徐宁怡xuny@cspengyuan.com 产业发展：安徽省产业格局变迁，向新兴工业大省、先进制造业基地跃升，“首位产业”汽车产量跃居全国首位。依托“合肥模式”、“龙头+配套”、长三角产业协同等发展路径，近年来安徽省工业经济快速发展，2024年安徽省规上工业增加值同比增长9%，增速居全国第四位，长三角和中部第一位。“首位产业”汽车全产业链营收破万亿，2025年上半年汽车及新能源汽车产量均首次登顶全国各省份首位，新型显示、先进光伏产业规模亦跻身千亿行列，工业经济发展成效显著。地级市层面，产业发展整体呈现强市引领、中部追赶、尾部突破的差异化格局，合肥、芜湖、滁州、宣城等地已构建新兴产业主导的产业发展体系。 融资化债：安徽省广义债务率有所扩张，城投债呈净融出状态，各地积极争取化债资金推进债务化解。在“控增化存”背景下，安徽省城投债整体呈净融出状态，城投债利差在长三角地区处于偏高水平，省内皖北地区的存续城投债估值水平普遍高于皖南以及皖中地区。安徽省政府债务余额处于全国中等偏高水平，省内合肥、芜湖、六安等地市债务负担较轻。安徽省各地通过大规模债券发行、债务置换、精准投资、加强监管等举措不断推进债务化解。 国企转型：安徽省属及合肥市国有企业市场化程度较高，为当前新增发债主力，部分地市国企转型进度偏慢。安徽省属国有企业市场化基础较好，为当前安徽省内新增发债主力；地级市层面，合肥市产投组建及城投转型步伐较 快，新增发债主体数量及发行规模领先，其次为黄山市、芜湖市、滁州市、安庆市等地，但需关注部分地级市国有企业转型节奏偏慢。建议借鉴现有产投组建及城投转型实践经验，结合地区资源禀赋、产业基础与经营性资源以明确转型路径，同时关注企业经营现金流的稳定性与自负盈亏能力的培育，助力其在市场化竞争中实现长期稳定发展。 一、安徽省经济与财政概况 近年来安徽省经济总量迈上新台阶，经济增速居全国前列，合肥经济首位度进一步凸显，其他地市间经济发展差距逐步收窄；全省一般公共预算收入稳中有升，增速居长三角首位，合肥市财政实力持续领先 安徽省自2019年全面“入长”以来，以“长三角协同+产业升级”双轮驱动，经济发展实力快速增强，2024年GDP总量跨上5万亿台阶，GDP增速居全国前列，全省规上工业增加值增速9%，位列长三角及中部地区双第一。在区域发展格局中，合肥继续发挥核心引领作用，2024年GDP占全省比重达26.68%，经济首位度进一步凸显，其他地市发展协同性增强，芜湖、滁州、阜阳等多点支撑格局正在形成，地区间经济发展差距逐步收窄，呈现“强核引领、多极联动”的高质量发展趋势。依托科创平台建设及新兴产业集聚，全省对高端资源和青年人才的磁吸效应日益增强，2024年全省常住人口净流入，新增人口主要集中在省会合肥，人才回流趋势显著。 资料来源：中证鹏元城投中心、2024年安徽省及各地级市国民经济和社会发展统计公报，中证鹏元整理 2024年安徽省一般公共预算收入稳中有升，同比增长2.6%，增速居长三角首位，新兴产业加速崛起，正成为财政增收的“新引擎”。从收入结构来看，受产业税收“新旧动能”转换及结构性减税政策叠加影响，2024年全省税收收入增速有所放缓；同时，通过多渠道盘活国有资源资产，非税收入实现有效补充，为财政平稳运行提供有力支撑。2024年全省财政自给率为44.93%，较上年略有下滑，整体财政自给能力一般。因经济发展水平差异，安徽省各地财政实力分化显著。合肥凭借战略性新兴产业的快速发展，财政领先地位持续巩固，2024年财政收入占全省总量的25.9%。芜湖、滁州等地依托工业转型与跨区合作，财政实力不 断增强。 二、安徽省产业发展情况 依托“合肥模式”、“龙头+配套”等特色产业发展模式，实现向新兴工业大省、先进制造业基地的跃升，“首位产业”汽车产量跃居全国首位，新型显示、先进光伏产业规模亦跻身千亿行列 （一）安徽省层面的产业发展情况 近年来安徽省产业发展格局发生重大变革，完成了从传统农业大省、能源原材料基地到新兴工业大省、先进制造业基地的跃升，工业经济“挑大梁”的作用更加彰显。2014-2024年，安徽省规上工业增加值年均增长8.3%，居全国第三位，长三角第一位，战略性新兴产业产值年均增速约为规上工业增速的2倍。分行业来看，近年来安徽省汽车制造业发展向好，规上工业增加值保持较高增速，持续引领省内经济发展；计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业规上工业增加值同比增速亦较高，推动安徽省工业经济发展。 产业发展方面，近年来安徽省内汽车产业、新型显示、先进光伏及新型储能等新兴产业加速聚链成群，汽车全产业链营收已突破万亿，新型显示、先进光伏产业规模亦跻身千亿行列。2023年安徽省正式将汽车产业确立为“首位产业”，形成“合肥-芜湖”双核联动、其他各市多点支撑的一体化发展格局，目前省内已聚集奇瑞集团、蔚来汽车、大众安徽、合肥比亚迪、江汽集团、合肥长安、汉马科技7家整车企业，引育规上限上零部件企业3,000余家、后市场企业1,700余家，形成配套完善的汽车全产业链，2024年安徽省整车出口量跃居全国第一，2025年上半年汽车及新能源汽车产量双双首次登顶全国首位，产业发展已见成效。 地级市层面，下表列示了安徽省内各地市当前主导产业及代表性企业、发展核心要素以及产业发展方向情况。目前安徽省内产业转型发展整体呈现强市引领、中部追赶、尾部突破的差异化格局，合肥、芜湖、滁州、宣城等地已实现新兴产业为主导的产业发展体系，而淮北、铜陵等地市仍以传统产业为主导且存在对单 一产业依赖较高的情况，部分地级市产业转型进程仍需关注。 （二）合肥、芜湖的特色发展路径 近年来安徽省会合肥与副中心城市芜湖经济实力稳居全省前两位，产业转型升级表现亮眼，两地均以龙头企业引领为核心激活产业动能：合肥凭借“合肥模式”引进蔚来、京东方、长鑫存储等企业，推动合肥市内新能源汽车、新型显示、集成电路产业发展；芜湖则依托奇瑞的本土龙头效应，带动汽车上下游产业链集聚，并实现向周边地市的产业辐射 作为安徽省经济发展的核心增长极，省会合肥与副中心城市芜湖经济实力稳居省内前两位，产业转型升级表现亮眼。经过多年发展，两地已探索出“合肥模式”1、“龙头+配套”的特色发展路径，并逐步向科创型城市跨越。目前区域已形成新能源汽车、集成电路、新型显示、光伏等主导产业，并实现产业链上下游协同与地域延伸拓展。其中，省会合肥近十年经济实现跨越式发展，2020年GDP突破万亿大关，关键在于以“有为的政府+市场的逻辑+资本的力量”为核心的“合肥模式”，通过市场化运作精准引进京东方、晶合集成、安世半导体、长鑫存储、蔚来汽车等重大产业项目，构建起完整的产业生态。例如，2008年合肥投资京东方，既解决了本地成熟家电产业缺少显示面板的痛点，又依托京东方的技术优势以及龙头效应，带动基板玻璃、偏光片、模组等上下游企业集聚，逐步形成千亿级新型显示产业集群；2019年，面对新能源汽车产业前景尚不明朗、蔚来深陷经营困境的局面，合肥基于国家新能源汽车发展战略与汽车产业“长产业链”对经济的强带动作用，做出投资蔚来的决策，助力企业脱困，亦推动合肥乃至安徽汽车产业实现量级突破。尽管“合肥模式”需适配地方产业基础、资源禀赋等条件，直接复制难度较大，但其以市场化思维开展政府投资、以资本撬动产业升级的理念，仍对区域产业发展具有重要借鉴意义。 （三）其他城市的双轮驱动路径 在长三角一体化的国家战略赋能下，安徽省内多地市通过承接沪苏浙地区产业梯度转移、升级传统产业双向发力寻求突破，部分地市产业转型成效显著，已形成新兴产业为主导的发展体系；但受制于地理位置、资源禀赋、产业基础等条件，各地产业转型节奏与成效呈现差异化 对于安徽省内多数地市而言，早期以传统产业为支柱产业，在地区产业发展转型过程中，各地依托既有产业基础，逐步探索形成以“传统产业升级+承接产业转移”为核心的双轮驱动发展路径： 传统产业升级方面，地区聚焦传统产业链条纵向深耕，横向耦合发展，通过上下游环节的延伸拓展与价值挖潜，推动传统产业迭代升级。例如安庆为我国老石化基地，在石化优势产业基础上向下游化工新材料领域发展；蚌埠化工产业基础良好，近年来聚焦生物基材料及生物能源、生物医药、化工新材料三大领域，实施高端专用化学品突破、产业链延链补链。 承接产业转移方面，安徽省内地市主动承接周边地区尤其是沪苏浙地区产业梯度转移，积极引进战略性新兴产业，助力地区产业升级。在长三角一体化的国家战略赋能下，安徽省通过与沪苏浙城市结对帮扶，依托“管委会+平台公司”的运作方式，以及股份合作、委托管理、“创新飞地”和“园中园”等特色模式2，招引沪苏浙地区项目入皖。以宣城市为例，宣城市与杭州、上海松江签订战略合作协议，且成立省内唯一的“一市三省”毗邻的长三角（宣城）产业合作区，围绕新能源、汽车零部件、新材料、高端装备制造等重点产业，定向招引高附加值上下游企业，截至2024年9月底，宣城市600多家汽车零部件生产企业中，有276 家企业招引自沪苏浙地区；目前宣城市已形成汽车零部件、新能源两大主导产业，2024年上述行业产值分别达850亿元、750亿元，同比增幅分别为20%、74.4%，对全市全部规上工业增长贡献近五成。 但是，受地理位置、资源禀赋、产业基础等因素制约，各地产业转型节奏与成效呈现差异化。以矿产资源型城市为例，安徽省内马鞍山、淮南、淮北、铜陵均属于典型的资源型城市，早期依托区域矿产资源，以钢铁、煤炭、铜冶炼等传统产业为主导，工业基础扎实，但随着资源持续开发面临枯竭，产业结构单一导致的经济脆弱性逐步显现，且环境承载力超限引发生态治理问题，叠加国家战略的引导，地区均开展产业转型。转型思路仍延续“传统产业升级+承接产业转移”的路径，发展智能装备制造、新能源、汽车零部件等新兴产业。 以马鞍山市为例，马鞍山市因钢而兴，拥有国内大型钢铁企业马钢（集团）控股有限公司，随着铁矿资源衰减，地区加快产业转型步伐，一方面，围绕钢铁优势产业，马鞍山市积极发展新材料、智能装备制造等下游产业，延伸产业链条的同时，依托高端产品技术壁垒实现高附加值；另一方面，凭借紧邻江苏省会南京的区位优势，马鞍山积极谋求“研发在南京、制造在马鞍山”的分工，仅2025年上半年马鞍山市新签约南京地区项目64个、总投资124.4亿元，在省内招引沪苏浙项目量靠前。目前马鞍山已形成“1+3+N”的产 业集群，钢铁锻造相关行业规上企业营业收入占比约30%、增值税占比已降至15%以下，成功实现地区产业多元化，经济体量在省内排名靠前。相较之下，铜陵、淮南、淮北经济体量在省内排名相对靠后，且矿产等传统产业对税收的贡献仍较高，地区产业转型进程仍有待关注。 三、安徽省城投融资及债务情况 2024年以来，在政策延续“控增化存”的背景下，安徽省城投债整体呈净融出状态，城投债利差在长三角地区处于偏高水平，皖北地区的存续城投债估值水平普遍高于皖南以及皖中地区3；安徽省政府债务余额处于全国中等偏高水平，广义债务率全国居中，其中合肥、芜湖、六安等地债务负担较轻，安徽省内通过大规模政府债券发行、债务置换、精准投资、科技监管等举措，在化债工作方面取得了一定成效 （一）安徽省城投债净融资情况 2024年