2026开门红后的策略思考

2026年1月14日 2026开门红后的策略思考 看好 2026年开门红筑基A股长牛 2026年开局以来，A股量价齐升，强势上涨，大盘指数创十年新高。2015年12月17日至2026年1月12日十七连阳，刷新历史纪录。成交量持续上升，1月14日突破了3.98万亿，再创新高。截至1月13日，A股融资余额逾2.66万亿。连续7日上升，也创历史新高。卫星互联网、AI应用等板块活跃。14日监管调整融资保证金最低比例，市场连续两日冲高回落后，短期快速上涨的趋势行情告一阶段，近期走势或以震荡蓄势和结构性行情为主。但短期波动不改A股中长期长牛方向，A股开门红强劲，春季躁动行情显著，全年的权益市场表现值得期待。 数据来源：Wind，国新证券整理 宏观经济稳中向好“十五五”开局政策可期 宏观经济稳中向好，是资本市场走势的有力支撑。去年两会总理在政府工作报告中提出，2025年主要目标是国内生产总值增长5%左右。统计局数据显示去年前三季度GDP累计同比增长5.2%，预计完成全年目标不难。12月制造业PMI为50.1，景气度进一步改善。2025年出口超预期，结构向新向优。 2026年是“十五五”规划开局之年，政策积极发力可期，确保经济增长“量的合理增长”的同时，推动经济增长实现“质的有效提升”。12月中央经济工作会议将内需主导作为重点任务之首，会议强调要“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划”，并且“推动投资止跌回稳”，同时也强调物价的合理回升。实施更加积极的财政政策的同时，灵活高效运用降准降息等多种政策。 习总书记强调：推动高质量发展，最重要是加快高水平科技自立自强。“十五五”规划建议中明确要培育壮大4个新兴支柱产业和6个未来产业，进一步提升我国科技竞争实力，构建现代化产业体系新支撑。同时这也为资本市场投资指引了方向。 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 投资建议 2026年A股春季躁动行情显著，节前上涨、节后轮动、4月决断，从分歧到一致预期，形成市场主线。我们预计2026年资本市场主线是科技创新，以核心技术突破为主要驱动，重点关注“人工智能+”推动AI应用、可回收火箭推进低轨卫星组网、AI芯片国产替代、L3自动驾驶商业化等方向。择时比标的更重要，估值处于高分位后易引发波动，资金抱团与散团将极致化趋势；投资组合左侧逢低配优质资产作安全垫，右侧跟随趋势波段操作，利用动量效益提升投资收益。全球黑天鹅频发推升不确定性，大宗商品可望拓展组合前沿。 风险提示 1、经济复苏低于预期；2、地缘冲突加剧；3、中美博弈升级。 证券研究报告 目录 一、2026年开门红筑基A股长牛............................................................................................................................................4二、宏观经济稳中向好支撑市场长牛慢牛...............................................................................................................................5三、“十五五”开局政策发力可期.............................................................................................................................................6四、地缘冲突频发不确定性上升...............................................................................................................................................7五、投资建议................................................................................................................................................................................7六、风险提示................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：2026年融资交易持续上升............................................................................................................................................4图表2：卫星互联网板块表现活跃.............................................................................................................................................4图表3：2026年重点推进物价合理回升....................................................................................................................................5图表4：10年期国债利率处于区间上轨....................................................................................................................................6图表5：多数行业估值处于较高分位.........................................................................................................................................8 一、2026年开门红筑基A股长牛 2026年开局，A股量价齐升，强势上涨，大盘指数创十年新高。自2015年12月17日至2026年1月12日十七连阳，也刷新纪录。成交量持续上升，1月14日突破了3.98万亿，再创新高。截至1月13日，A股融资余额逾2.66万亿，连续7日上升，创历史新高。2026年A股开门红，春季躁动较为显著，全年的权益表现值得期待。 市场热情带动了风险偏好上升，融资资金持续加仓，普涨中风格有所分化。银行、光模块等板块调整对沪深300、创业板指数有所制约，而中证500、中证1000及中证2000走出了强势趋势。主题方面，卫星互联网表现亮眼，AI应用等新方向也开始接力。同时港股也表现活跃，人民币站上7.0关口。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 但短期上涨过度也使得调整的风险上升。1月12日晚间，多只商业航天概念大牛股发布公告，提示交易风险。锋龙股份（002931.SZ）等公司申请自14日期停牌核查。1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。仅影响新增融资交易，不会造成系统性冲击。总体上有利于降低市场杠杆风险，推动股市平稳运行。13、14两日日市场连续冲高回落，短期快速上涨的趋势行情告一阶段，近期走势或将以震荡蓄势和结构性行情为主。 我们认为，短期波动不改变中长期趋势。13日盘中多空反复博弈，14日的早盘反包一度再创新高，收盘大小表现分化。但快牛疯牛不利于市场健康，仍需要保持理性，引领长期资本、耐心资本布局，推动慢牛长牛才是A股未来方向。而短期分歧和多空博弈有利于风险部分释放，形成一致预期，推动市场行稳致远，为服务实体经济打下更坚实的基础。 二、宏观经济稳中向好支撑市场长牛慢牛 宏观经济稳中向好，是资本市场走势的有力支撑。去年两会总理在政府工作报告中提出，2025年发展主要预期目标是国内生产总值增长5%左右。全球来看仍然是较高的经济增速。统计局数据显示去年前三季度GDP累计同比增长5.2%，预计完成全年目标不难。12月制造业PMI为50.1，景气度进一步改善。 根据上市公司三季报统计，2025年前三季度，上市公司净利润同比增长5.47%，业绩增长推动估值上升。但需要注意的是，保险和证券的业绩增长较大，若剔除金融板块后，其余上市公司前三季度净利润合计同比增长为1.93%，需要挖掘景气行业和优质公司布局。 出口方面超预期，结构向新向优。据海关统计2025年全年我国外贸进出口达45.47万亿元，创历史新高，同比增长3.8%。其中，出口26.99万亿元，增长6.1%；高技术产品出口5.25万亿元，增长13.2%。以美元计价，12月出口同比增6.6%，前值增5.9%，预计2026年增长趋势持续。 “十五五规划”建议强调坚持扩大内需这个战略基点，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。12月中央经济工作会议将内需主导作为重点任务之首，会议强调要“深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划”，并且“推动投资止跌回稳”。 资料来源：Wind，国新证券整理 中央经济工作会议同时也强调物价的合理回升。2025年12月，扩内需促消费政策措施继续显效，CPI同比上涨，创近3年新高；反内卷政策显效，PPI环比连续3个月上涨。中国对光伏等行业取消出口退税，并对钢铁出口实施许可证管理，体现了对经济增长和出口竞争力有信心，有利于推动行业产能优化。 三、“十五五”开局政策发力可期 “十五五”时期（2026-2030年）是中国式现代化承前启后的关键阶段，为2035年基本实现社会主义现代化奠定决定性基础，确保经济增长“量的合理增长”的同时，推动经济增长实现“质的有效提升”。2026年是“十五五”规划的开局之年，政策积极发力可期。 习总书记在《关于〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议>的说明》强调：推动高质量发展，最重要是加快高水平科技自立自强。《建议》明确培育壮大4个新兴支柱产业和6个未来产业，进一步提升我国科技竞争实力，构建现代化产业体系新支撑。这也为投资指引了方向，“十四五”规划明确提及的行业在过去5年显著跑赢基准指数。 货币政策方面，12月中央经济工作会议提出要继续实施适度宽松的货币政策，并明确提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。经过去年调整，当前十年期国债利率处于央行目标区间1.75-1.85的上轨上方。同时今年美联储可望将多轮降息，对央行的掣肘降低。预计央行将相机抉择，适时双降，有利于推动经济和资本市场进一步向好。 资料来源：Wind，国新证券整理 财政政策方面，预计将继续实施更加积极的财政政策，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目。“十五五”规划建议提出：适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造。新基建将