化工日报

王雪忆分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内高开低走下探5日均线。基本面上，国际油价延续涨势，利好市场心态，且当前丙烯供应存继续缩董预期，下游则需买盘支择尚可，对价格走势提振仍存。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡收涨。聚乙烯方面，成本端支撑缝持增强，市场心态尚可，部分现货偏紧张，叠加宏观面偏暖，市场多顺势涨，下游工厂补库维持需。聚丙烯方面，近期行业内检修装置数董增多，PP行业开工率同步下滑，生产端供应规模收缩。部分下游领域春节订单赶制需求释放，主要下游开工负荷率尚在高位，刚需支探稳定。 【纯苯-苯乙烯】 绝本期现价格持续上涨，地缘国素影响下成本端支撑明显。供应充定延续，江苏港持续累库。地缘风险溢价，短期纯苯受油价扰动。港口库存持续偏高，后续检修装置预期重启，券享计划检修量同比减少，中长期来看纯笨云库阻力较大。 苯乙烯期货主力合约日内军的整理。基本面上，油价上涨带来成本端支探走强，苯乙烯供需紧平衡持续，滤口库存小器下降。出市场向好，下游三S积极跟涨原料市场，但成交一般。 【聚酯】 夜油价偏强，日内PX和PTA延续震荡走势：利多透支，估值偏高及需求减弱，PX短期上行驱动减弱，中线强预期格局不变，但需下游需求配合。油价偏强提供成本支撑，PX估值调整后维续偏多配；PTA主要驱动在尽科，新年度加工差适度修复。 国内乙二醇新装置投产在即，海外装置国效益问题停车增加，叠加中东地缘国素引发进口世忧加剧，预期供应内增外降。需求减弱，华东到港董回升，港口延续累库，现实依旧有压力。短期关注地缘对油价及进口预期扰动；三李度有集中检修及需求回升预期，供需或价段性改等；产能增长，乙三醇长线依旧承压，把拯波段行州为主。 短纤金业库存低位，但下游订单弱，利润薄，以消化尽料备货为主，1月中旬后将陆缺放假，短纤需求持续走弱，绝对价格随原料波动。春节前后关注下游备货节奏。 瓶片开工下降，下游刚需补货，库存下降，价格坚提，利润回升，关注装置表现；产能过制是长线压力，绝对价格跟随原料波动为主。 【煤化工】 伊朗地缘冲突加剧，甲醇期货盘面偏强运行，华东基差走弱。海外装置开工负荷持续偏低，沿海到港大幅减少，港口呈现云库。沿海多家MTO装置存在检修计划，后市虽有进口董缩减的预期，但需求端弱化的选象显现，港口去库速度预期效缓，关注地缘局势的演变。 日内承本盘面强势上涨，工广整体收单向好。复合爬企业开工提升，错备需求持续维进，市场情绪偏强准动下，农业渠道走货也有增量，本周生产企业去库。随备春李需求临近，以及宏观利好影响下，行情预计偏强震荡。 【氧碱】 PVC震荡偏强走势。检修减少，开工环比回升。下游开工下滑，则需采购为主，整体需求低速。短期，关注出D退税是否会带动抢出口带来月差套利机会。长期，2026年PVC有望云产能，期价重心预计会上格。 烧战弱势运行。目前氯行情较好，一体化利润尚可，开工高位运行。下游氧化铝开工维持高位，则需仍在，但目前行业常通了预，后续定否会减产仍需持续跟察：非铝期需来购为主。液赢继续累库，压力较大，而氧化铝未来有减产预期，预计氯成一体化维续压缩利润。 【纯碱一玻璃】 绝日内荡偏强走势。博源产董提升，后续湖北新都也面临董产压力，供给压力较大。下游采购情绪不佳，对高价有抵触情绪。浮法和光代维续去产能，光代出口退税可能会带未短期抢出口现象，但对纯碱需求拉动有限。绝碱仍面临供需过制压力，反弹高空思路对待，待跌至成本附离场观望。 玻璃弱势运行。沙河近期现货走弱。目前三种燃料科产线均亏损，产能维续压缩至15.01万吨。加工订单延续低速态势，环比定弱，同比较低，需求不定。钢化玻弱及中空玻弱取消出口退税，但整体出口重少，影响有限。玻弱供给缩减，供需压力缓群，长期回调启可关注低多机会。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。