第一部分市场信息
- 研究员：周涛
- 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【交易策略】
- 铁合金期货市场分析
- 硅铁：
- 主力合约5690，上涨0.14%，持仓减少4167手。
- 现货价格平稳，供应端短期开工率反弹，但陕西差别电价导致技术改造需求，未来供应收缩预期增强。需求端铁水处于复产周期，但钢材库存累积或限制高炉复产空间。成本端电价平稳，支撑较强，叠加供应收缩预期，短期震荡偏强。
- 锰硅：
- 主力合约5920，上涨0.07%，持仓减少12348手。
- 现货稳中偏强，部分区域下跌。供应端开工率小幅下降，部分新增产能投产，整体平稳。需求端1月高炉阶段性复产及春节前补库支撑原料需求。成本端锰矿港口库存低位下降，现货强势，海外报价上涨，推动锰硅短期震荡偏强。
- 策略建议：
- 单边：供需边际改善预期叠加成本推动，短期震荡偏强。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值跨式期权。
【重要资讯】
- UMK公布2026年2月对华锰矿报价：Mn36%南非块4.32美元/吨度，环比上涨0.17美元/吨度。
- 2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，环比增长13.2%；1-12月累计出口11901.9万吨，同比增长7.5%。
第三部分相关附图
（附图数据来源：银河期货，Mysteel）
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