贵金属早报

黄金

1. 基本面：美国核心CPI通胀放缓，特朗普称取消与伊朗会谈，金价续刷新高。美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.40个基点报4.179%。美元指数涨0.28%报99.18，离岸人民币对美元小幅贬值报6.9736。COMEX黄金期货跌0.44%报4594.40美元/盎司。
2. 基差：黄金期货1027.18，现货1024.62，基差-2.56，现货贴水期货。
3. 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
4. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
5. 预期：关注美国经济褐皮书、美联储委员讲话、美国11月PPI、美国12月成屋销售、中国12月进出口、可能公布中国12月信贷数据。
6. 逻辑：特朗普就任后全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。近期美联储降息和俄乌和谈乐观预期，多空共同影响，叠加流动性担忧，金价向上推动仍存但有限。
7. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
8. 本日关注：中国12月进出口和贸易帐，可能发布中国1至12月社会融资规模增量、新增人民币贷款，12月M2等货币供应；欧洲央行副行长金多斯讲话；英国央行货币政策委员会成员Alan Taylor讲话；美国最高法院可能对特朗普关税案件做出判决；美国11月PPI；费城联储主席Paulson谈论经济前景；美国12月成屋销售总数年化；美联储理事米兰谈论监管与货币政策；英国央行副行长Dave Ramsden讲话；美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari讲话；亚特兰大联储主席Bostic参与讨论；美联储发布经济状况“褐皮书”，纽约联储主席威廉姆斯做开场白讲话。

白银

1. 基本面：核心CPI通胀放缓，特朗普称取消与伊朗会谈，银价涨幅继续扩大。美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.40个基点报4.179%。美元指数涨0.28%报99.18，离岸人民币对美元小幅贬值报6.9736。COMEX白银期货涨2.08%报86.86美元/盎司。
2. 基差：白银期货21004，现货21030，基差+26，现货升水期货。
3. 库存：沪银期货仓单630066千克，增加19577千克。
4. 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：美国核心CPI通胀放缓，但1月降息押注几乎清零，特朗普称取消与伊朗会谈，银价再度扩大涨幅。沪银溢价扩大至2600元/克，国内情绪再升温。
7. 逻辑：特朗普就任后全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大风险点。
8. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：同黄金部分。