2025 年 11 月：对对冲基金表现和仓位的首次观察

多空组合业绩估算：基本面与系统性多空经理在十一月均跑赢市场基准，主要由强劲的阿尔法回报推动。

交易流：对冲基金连续第三个月净买入全球股票，且买入力度为六月以来最快，主要由个股的多头买入力度推动，宏观类产品亦有一定贡献。总体毛交易活动（多头与空头合计）在过去20个交易日中有18个交易日出现增长。

对冲基金在其多头投资组合上的全球资金流向：Z分数（正值表示做多买入，负值表示做空卖出）数据来源：做市账簿流动与敞口；来源：Marquee MarketView。

对冲基金在其空头组合上的全球资金流动情况：Z分数（正值表示回补空头，负值表示卖空）数据来源：Marquee MarketView。

敞口：基础多空策略的总敞口和较小幅度的净杠杆在11月均有所上升，主要由美国多空经理推动。美国聚焦基本面多空基金的总杠杆和净杠杆均呈上升趋势；美国聚焦基本面多空基金的净多空比率变化趋势图。

区域配置：北美和已发展市场亚洲连续第三个月被净买入，而对冲基金对欧洲股票的净卖出速度为七个月来最快。美国与欧洲的净敞口对比图；对冲基金在中国与其他新兴市场的配置情况对比图。

美国行业配置：在11月，对冲基金转向投资医疗保健、通信服务、非必需消费品和金融板块，而信息技术、工业和能源被净卖出最多。美洲地区医疗保健行业多空比率变化趋势图。