一、行情回顾与操作建议
郑棉承压回落。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15992 元/吨，较上一交易日涨 208 元/吨，现货一口价报价下调，基差暂稳；个别大型棉商收购 2025/26 新疆机采双 29/杂 3.5 内一口价报价在 15300 公定及以内，同品质喀什地区低基差在 CF05+800~900，少量低于该价，北疆产区在 CF05+950 及以上，41 级低基差在 900~1000 为主，均为疆内自提。纯棉纱市场交投一般，新增订单较少，贸易商和下游织厂刚需采购，心态谨慎；纯棉纱报价持稳，但成交重心有所下降，部分纺企让利出货；近期低支纱走货略有起色，21S 和 26S 需求有所回暖；全棉坯布市场整体交投依旧平淡，部分地区开始节前补货，但量还不大。海外市场，CFTC 美棉基金净持仓持续回升，外盘走势有所回暖，关注 USDA 月度报告调整情况。国内市场，产业预期已阶段性交易完毕，关注 2026/27 年度新疆棉种植面积实际降幅；新疆纺企即期利润、内地纺企即期现金流已压缩至较低水平，内外棉价差处于高位水平，限制棉价短期高度，关注春节前是否有阶段性补库；近期商品市场整体氛围偏强，短期郑棉震荡调整有待新驱动，中长期向好趋势未改。
二、行业要闻
- CFTC 数据显示，截至 1 月 6 日当周，美棉基金多头持仓增加，ICE 总持仓连续第六周增加，净多占比环比增加。
- 中国棉花公证检验网数据显示，截至 2026 年 1 月 11 日，2025 年棉花年度全国累计检验 678.38 万吨，其中新疆检验量 670.26 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展示）
四、研究结论
短期郑棉震荡调整，关注春节前补库情况及产业预期变化；中长期趋势向好，需关注新疆棉种植面积及市场氛围变化。
