晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年01月13日 【财经要闻】 1、1月10日至11日，全国商务工作会议在京召开。会议明确，2026年全国商务系统要重点做好八个方面工作。会议要求，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌。加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力。优化消费品以旧换新政策实施，推动商品消费扩容升级。打造国际化消费环境。发展数字消费、绿色消费、健康消费，激发下沉市场消费活力。 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、为加速人工智能与实体经济融合，推动制造业的智能化变革，工信部等八部门近日联合印发了《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。《意见》围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育等方面部署七大重点任务，促进人工智能技术与制造业应用双向赋能，加快制造业智能化、绿色化、融合化发展。 3、近日，全球科技盛会2026年国际消费电子展（CES 2026）在美国拉斯维加斯开幕。作为全球最具影响力的消费电子展会之一，CES汇集当下最新的创新技术，被视为新技术和产业趋势的风向标。本届CES规模空前，参展商超4100家，观众预计突破15万人。同时，大会上，“数字智能”向“具身智能”范式的转变、人工智能加速融入物理硬件等前沿行业趋势，引发全球关注；英伟达、AMD等核心算力提供商，OpenAI、万兴科技等大模型和AI应用企业，正加速影响AI全产业链。 资料来源：Wind资讯、中国证券报、第一财经、界面新闻 【宏观策略】 市场分析：软件互联网领涨A股震荡上行市场分析：传媒软件行业领涨A股震荡上行市场分析：航天船舶行业领涨A股小幅整理市场分析：电网资源行业领涨A股小幅上行月度策略：继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略——月度策略 【行业公司】 行业月报：长鑫IPO获受理，关注国内存储器产业链 行业月报：生猪价格环比跳涨，白酒供给持续收缩行业月报：游戏行业稳步增长，动漫电影引领票房增长行业月报：人形机器人标委会在北京成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉应用行业月报：人形机器人有望成为美国科技战略主线，建议持续关注人形机器人、AIDC配套设备行业月报：全球市值最大的电力上市公司与谷歌开展AI合作行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长行业月报：券商板块2025年11月回顾及12月前瞻行业分析报告：动画电影：从“边缘品类”到“半壁江山” 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、1月10日至11日，全国商务工作会议在京召开。会议明确，2026年全国商务系统要重点做好八个方面工作。会议要求，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌。加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力。优化消费品以旧换新政策实施，推动商品消费扩容升级。打造国际化消费环境。发展数字消费、绿色消费、健康消费，激发下沉市场消费活力。 2、为加速人工智能与实体经济融合，推动制造业的智能化变革，工信部等八部门近日联合印发了《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。《意见》围绕创新筑基、赋智升级、产品突破、主体培育等方面部署七大重点任务，促进人工智能技术与制造业应用双向赋能，加快制造业智能化、绿色化、融合化发展。 3、近日，全球科技盛会2026年国际消费电子展（CES 2026）在美国拉斯维加斯开幕。作为全球最具影响力的消费电子展会之一，CES汇集当下最新的创新技术，被视为新技术和产业趋势的风向标。本届CES规模空前，参展商超4100家，观众预计突破15万人。同时，大会上，“数字智能”向“具身智能”范式的转变、人工智能加速融入物理硬件等前沿行业趋势，引发全球关注；英伟达、AMD等核心算力提供商，OpenAI、万兴科技等大模型和AI应用企业，正加速影响AI全产业链。资料来源：Wind资讯、中国证券报、第一财经、界面新闻 【宏观策略】 市场分析：软件互联网领涨A股震荡上行2026-01-12 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4156点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、互联网服务、软件开发以及游戏等行业表现较好；石油、保险、化肥以及采掘等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.87倍、52.69倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额36450亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，市场交投再度活跃，两融余额同步攀升，增量资金入场迹象明确，为行情延续提供支撑。国内无风险收益率持续下行，居民存款向权益市场“搬家”的趋势为市场提供了充裕的流动性环境。人民币资产吸引力增强，共同推升了市场风险偏好。2025年12月CPI同比涨幅微幅扩大，显示内需出现边际改善迹象。在量能有效放大、政策预期积极、产业催化不断的背景下，预计本轮行情有望持续推进，配置上建议兼顾科技创新与传统行业复苏两条主线。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注软件开发、互联网服务、计算机设备以及文化传媒等行业的投资机会。 市场分析：传媒软件行业领涨A股震荡上行2026-01-09 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场高开高走、小幅震荡上行，周早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4121点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、互联网服务、软件开发以及游戏等行业表现较好；航空机场、保险、光伏设备以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.73倍、52.02倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额31526亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天航空、软件开发、互联网服务以及文化传媒等行业的投资机会。 市场分析：航天船舶行业领涨A股小幅整理2026-01-08 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4093点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中航天航空、船舶制造、互联网服务以及电源设备等行业表现较好；能源金属、证券、保险以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍、51.97倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额28265亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天航空、船舶制造、互联网服务以及电源设备等行业的投资机会。 市场分析：电网资源行业领涨A股小幅上行2026-01-07 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在4097点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中煤炭、有色金属、电网设备以及电源设备等行业表现较好；船舶制造、证券、珠宝首饰以及教育等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍、51.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额28818亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注煤炭、有色金属、电网设备以及电源设备等行业的投资机会。 月度策略：继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略——月度策略2026-01-07 （徐至S0730525040001） l宏观方面。宏观数据仍指向内需偏弱、通胀走势平稳，12月举行的中央经济工作会议定调2026年实施“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，加大逆周期和跨周期调节力度，并着重于扩大内需、鼓励科技创新以及深入整治“内卷式”竞争等。政策面上，除货币政策基调外，近期消费端支持措施亦密集落地，比如商务部与财政部推进“消费新业态新模式新场景”试点，央行会同金融监管总局出台政策加强商务金融协同以提振消费，同时国家发改委等部委也发布了《互联网平台价格行为规则》，旨在规范市场、优化消费环境。在此推动下，消费板块迎来明显提振。与此同时，美联储12月降息所营造的宽松外部流动性环境也为市场提供支撑。 l债市回顾。12月国债期货市场整体承压，十年期主力合约下跌0.05%，超长端的三十年期品种跌幅达到2.66%。市场走弱主要驱动因素有，一是年底部分机构止盈，二是市场对降准降息预期降温，三是三十年期国债期货在2025年主要是交易型资产，受情绪影响较大，导致走势与基本面相关性减弱，特别是跌破关键支撑位后引发的抛压。展望2026年1月，市场有望迎来修复，尤其十年期国债期货企稳反弹或带动超长端品种情绪回暖，核心支撑在于：一是货币政策宽松预期再度升温，央行近期已释放维持流动性合理充裕的信号，市场对年初降准抱有期待；二是年初银行、保险等配置盘“开门红”需求将集中释放，为利率债提供增量资金；三是经济基本面复苏基础尚不牢固，需求较弱，对债市仍构成底层支撑；四是三十年期国债收益率经过调整已升至相对高位，配置价值逐步显现，若情绪好转有望迎来技术性修复。 l股市回顾。12月权益市场成长风格占优。申万风格指数涨跌幅分别为先进制造（5.97%）、周期（5.12%）、科技（TMT）（4.55%）、金融地产（1.55%）、消费（-1.27%）、医药医疗（-3.99%）。中信风格指数涨跌幅分别为周期（6.29%）、成长（4.99%）、金融（1.77%）、稳定（-2.03%）、 消费（-2.13%）。 l月度配置建议。展望2026年1月，政策持续发力与流动性宽松格局有望延续，为跨年行情提供条件。配置上建议关注科技（如电气设备、半导体）、资源品及高股息板块。 【行业公司】 行业月报：长鑫IPO获受理，关注国内存储器产业链2026-01-12 （邹臣S0730523100001） 投资要点： l 12月