第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 商务部公布12月份关税配额外原糖预报到港26.86万吨，预计12月进口量高于去年同期，2025年进口总量预计480万吨，高于2024年的435万吨。
- 印度马邦糖业委员会报告显示，2025/26榨季截至1月8日，该邦开榨197家糖厂，入榨甘蔗6329.2万吨，产糖562.97万吨，较上榨季增产明显。
- 12月巴西出口至中国原糖38.53万吨，同比增加33.1万吨，2025年累计出口476.75万吨，同比增加174.72万吨。
【逻辑分析】
- 国际市场：巴西甘蔗逐渐进入收榨阶段，供应压力缓解；北半球糖产增产周期，印度产量可能超预期，美糖价格短期底部震荡。
- 国内市场：白糖加工成本较高（广西成本超5400元/吨），进口巴西糖配额外成本在5000-5200元/吨，成本端支撑价格；但国内压榨高峰期销售压力较大，全球糖产增产预期压制价格，预计白糖上方震荡平台压力较大，短期价格震荡。
【交易策略】
- 单边：国际糖价短期底部震荡，国内白糖区间震荡，可考虑区间低多高平。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
第三部分相关附图
作者承诺
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