计算机：国产AI或将全面超越

国产AI全面超越

国产AI发展拐点

• 政策与战略： "人工智能+"写入政府工作报告，成为国家战略，政策体系持续完善。
• 创新突破： 核心技术自主可控，开源生态繁荣（DeepSeek-R1等），国产AI芯片与算力基础设施迭代升级。
• 赋能应用： "人工智能+"行动深入实施，在制造、农业、医疗、教育等领域深度融合。

模型端进展

• DeepSeek-V4： 计划2月中旬推出，提升代码生成与长上下文处理能力，超越Claude和GPT系列。
• 开源模型全球排名： GLM4.7、DeepSeekV3.2、Kimi K2位居全球开源大模型Intelligence指数TOP3，智谱GLM-4.7位列全球第七。

算力端发展

• 国产AI芯片： 昇腾芯片计划未来三年推出多个系列，每年算力翻番，超节点（Atlas 950 SuperPoD等）实现弯道超车。
• CSP大厂Capex： 字节26年资本开支约1600亿元（AI芯片850亿元），阿里未来三年投入超3800亿元。

应用端趋势

• 用户渗透： AI应用MAU从24年1.35亿增长至25年5.44亿，互联网大厂（字节、阿里、腾讯）凭借流量优势推动。
• 商业化验证： 智谱与MiniMax港股IPO大涨，MiniMax主打C端（用户超2亿），智谱聚焦B端政企市场。

投资建议

1. 港股互联网： 阿里巴巴、腾讯控股、网易、快手等。
2. Agent： 金山办公、鼎捷数智、视源股份等。
3. 国内算力： 寒武纪、海光信息、摩尔线程等。
4. 海外算力： 新易盛、中际旭创、天孚通信等。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• 国内AI Agent商业化进展不及预期
• 算力供应不及预期
• 行业竞争加剧