林清轩上市筹备

林清轩作为⾼端国货护肤品牌，计划于下周在港交所上市。公司以红⼭茶花为核⼼成分，聚焦精华油这⼀细分赛道，打造⾼⽑利、⾼复购的产品矩阵，已发展为国货精华油品类⻰头。近年来通过线 上渠道（抖⾳、视频号、⼩红书等）的全⾯拓展与全员营销策略，实现销售快速增⻓，2024年营收达12亿元，净利润同⽐增速近90%。公司实控⼈为孙来春，持股约80%，核⼼管理团队稳定。产品端持续迭代，⼤单品战略成效显著，同时积极扩展SKU⾄250余个，并布局防晒、精华⽔等新品类。未来将深化线上线下融合，扩⼤加盟体系，提升品牌⼼智与市场占有率。 ⼀、公司概况与⾏业定位 品牌发展历程• 林清轩成⽴于2003年，初期以⼿⼯皂、护⼿霜起家，2014年推出主打红⼭茶花成分的精华油产品，正式切⼊⾼端护肤赛道○2020年核⼼⼤单品⼭茶花精油销量突破2,000万瓶，品牌影响⼒获得验证○2024年推出⾼倍防晒霜等新品，持续丰富产品线○ 市场定位与竞争格局• 定位⾼端国货护肤品牌，是中国本⼟唯⼀进⼊⾼端护肤品前⼗五的品牌○在精华油细分品类中位居国货第⼀，具备显著先发优势和⽤⼾⼼智占位○ ⼆、财务表现与业务增⻓驱动 收⼊与利润表现 • 2022年营收7亿元，2024年增⻓⾄12亿元，增速较快○2024年净利润同⽐增⻓接近90%，主要受益于规模效应释放○2025年上半年招股书显⽰净利润率为17.5%，在国货品牌中处于较⾼⽔平○ ⽑利率与费⽤结构• ⽑利率稳定在80%以上，最⾼达83%，受益于⾼端定价与核⼼单品规模效应○销售费⽤率维持在57%⾄60%之间，主要⽤于抖⾳等新兴平台推⼴○ 渠道结构变化• 线下收⼊占⽐从此前的六成下降⾄2025年上半年的三成左右○线上渠道成为主⼒，占⽐升⾄65%-70%，其中抖⾳、视频号、⼩红书为主要增⻓引擎○ 实⾏全员营销策略，各平台均设有官⽅账号，推动内容裂变传播○ 三、产品策略与研发壁垒 ⼤单品“⼤⻩瓶”精华油已升级⾄5.0版本，每1.5⾄2年完成⼀次技术迭代○2024年8⽉推出“⼑珠⽔”精华⽔，上市⼀⾄两个⽉销售额破亿，成为新增⻓点○当前产品结构中，精华油占⽐约四成，⾯霜占16%，其余为爽肤⽔、⾯膜、防晒等○ 核⼼技术与研发能⼒• 以“三朵花”为核⼼技术壁垒，聚焦抗衰⽼⽅向，结合胜肽、胶原蛋⽩等功能成分○注重⽤⼾教育与体验，定期组织会员前往原料产地进⾏素颜探访活动，增强品牌粘性○ 四、运营模式与渠道布局 线上运营策略• 全⾯布局天猫、抖⾳、视频号、⼩红书等主流电商平台○采⽤⼀体化⾼效运营模式，实现内容⽣产与销售转化闭环○与周六福、王⽼吉等品牌开展联名合作，拓展⼈群圈层○ 线下⻔店发展• 以直营⻔店为主，逐步开放加盟模式以加速扩张○规划未来每年新增⻔店数量，并对现有⻔店进⾏形象升级○提供SPA等增值服务，提升客⼾体验与会员留存○ 五、股权结构与投资亮点 股权与管理层构成• 实控⼈孙来春持股约80%，其兄孙福春为⼀致⾏动⼈○外部投资者包括雅⼽投资、吴晓波基⾦投智道及凯辉投资（欧莱雅合作基⾦），实现产业资本背书○核⼼管理团队围绕孙总搭建，涵盖产品、财务、董秘等关键岗位○ ⾏业空间与成⻓潜⼒• 当前精华油市场规模约100亿元，年复合增⻓率超20%○受“以油养肤”趋势推动，⼴义替代空间可达数百⾄千亿元级别○国货⾼端化与国产替代趋势下，品牌溢价能⼒有望持续提升，市占率存在较⼤上升空间○