橡胶
青岛库存自去年11月以来持续累库，近期累库速度加快，预计库存仍有累库动力，对胶价形成上方压制。胶价反弹受宏观预期回暖和商品普涨氛围推动，但低产季后价格弹性下降，累库压力或使胶价承压。
丁二烯橡胶偏强震荡主要因成本支撑与供应收紧。成本端，丁二烯1月份检修计划增多，供应收紧，外盘价格上涨助推，国内丁二烯价格走强，支撑丁二烯橡胶上涨。丁二烯橡胶自身，2026年部分装置检修计划公布，远月供应收紧，2026年汽车以旧换新补贴实施细则扩大支持范围，给年内需求预期打下了基础，丁二烯橡胶基本面的改善也支撑价格走强。
PX&PTA&MEG
聚酯：1季度检修计划落定，春节前新增检修装置约345万吨，重启前期停车装置约145万吨，实际新增影响量约200万吨，预计负荷最低点在2月中下旬。2026年上半年暂无新产能投放，装置损失量将直接体现在市场供应量上。
PX&PTA：成本端，地缘风险抬高原油风险溢价，PX价格下跌后反弹，PXN高位维持。下游产品跟涨幅度有限，涤短和聚酯瓶片跟涨明显，涤纶长丝跟涨乏力，加工差均出现明显压缩。聚酯端涤丝率先降负，1-2月份涤丝减产集中，春节加弹、织造集中放假，缓解库存压力。内销市场冬季订单结束，春夏季订单处于打样阶段，实际订单稀少，外贸订单总量不及去年同期，服装订单外移明显。聚酯开工负荷有进一步下滑可能，下游负反馈传导与油价抬升博弈为市场关注点。预计聚酯价格短期偏强震荡。
MEG：天业跳车恢复及华谊负荷提升，国内供应依旧宽裕。台湾、伊朗、沙特装置均计划检修，2月后进口压力有所改善，近月现货流动性宽裕，预计价格窄幅震荡。伊朗地缘冲突加剧风险溢价，关注后续伊朗地区装置变动情况。
聚烯烃
供应方面，1月上游部分装置无大规模检修，但有部分临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，预计供应有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，预计需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，1月上旬去库压力不大，但1月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡。
PVC
供应方面，本周河南宇航、陕西金泰、宁波韩华负荷提升，导致产能利用率增加，下周检修偏少，预计产量继续小幅增加。需求方面，国内房地产施工放缓，管材和型材开工率也逐步回落。整体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构。出口在4月1日之后不再退税，会增加远月合约上行压力，而近月合约反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。
甲醇
国内供应恢复正常，到港短期维持高位。煤制利润有所回暖，天然气和焦炉气制利润走弱。国内开工和产量装置变动不大，产量在高位震荡。伊朗装置开工不高，产量低位震荡。短期到港量高位震荡。甲醇价格反弹，MTO利润走弱，下游利润普遍被压缩。MTO装置存检修预期，预计负荷下降。内地MTO装置平稳，订单回升。江浙地区MTO装置降负，库存升至高位。内地企业库存增加，炼厂实际库存高位。港口去库压力较大。预计甲醇维持底部震荡，但当前伊朗局势紧张可能会加剧甲醇波动，建议投资者控制仓位。
