双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：终端需求弱势延续，供应端有所扰动 目录 1、本周焦煤现货震荡、焦炭现货下跌，焦煤期货上涨、焦炭期货上涨；2、本周独立焦企产量增加、钢厂焦化厂产量增加；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回升，开工率回升；4、本周523家样本煤矿原煤产量增加、精煤产量增加；5、本周独立焦企焦煤库存增加、钢厂焦煤库存减少，港口焦煤库存减少，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企去库、钢厂焦炭库存累库，港口累库，焦炭总库存累库；7、本周焦炭05合约亏损扩大，焦企现货亏损扩大。 1.1价格：焦煤现货价格震荡，焦炭现货价格下跌 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约上涨80.5元/吨，焦炭主力合约上涨55元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：唐山蒙5#精煤仓单成本1108元/吨，日照准一焦炭仓单成本1607.9元/吨 1.4价格：焦煤基差走弱，焦炭基差走弱 1.5价格：焦煤5-9价差走弱1.5元/吨，焦炭5-9价差走弱4.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走弱，焦炭/铁矿持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走弱，热卷/焦炭走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量增加0.85万吨，247家钢厂焦炭产量增加0.05万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回升，铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率回落，盈利钢厂占比38%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存去库4.53万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存累库1.74万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数减少0.08天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存累库4.01万吨，焦炭库存合计累库0.22万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加12.71万吨，精煤产量增加4.42万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：蒙煤通关环比回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产亏损扩大，目前生产亏损45元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：05合约盘面亏损135.93元/吨，09合约盘面亏损155.15元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存增加，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存增加16.18万吨 9.3焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.07天 9.4焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存减少4.54万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.5焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数减少0.08天 9.6焦煤库存：港口库存减少1.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.7焦煤库存：焦煤总库存累库13.14万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 焦炭方面，本周天津准一、吕梁准一、唐山一级价格下跌50-55元/吨，日照准一级冶金焦上涨30元/吨，期货价格上涨，焦炭2605合约上涨55元/吨。供应方面，焦煤原料价格震荡运行，钢厂对焦炭第四轮提降于元旦期间全面落地，焦化企业生产亏损加剧，目前亏损50元/吨左右，焦化企业节后开工率有所回升，独立焦企日均产量增加0.85万吨，247家钢厂焦炭日均产量增加0.05万吨/日。需求方面，终端需求弱势延续，螺纹表需环比回落25.48万吨至174.96万吨，同比减少15.09万吨；钢厂高炉产能利用率回升，247家钢厂高炉产能利用率回升0.78%，铁水产量增加2.07吨/日至229.5万吨/日，对于焦炭的需求环比增加。库存方面，本周230家独立焦企库存去库4.53万吨，钢厂焦炭库存累库1.74万吨，焦炭港口库存累库4.01万吨，焦炭总库存累库0.22万吨。综合来看，原料焦煤价格震荡运行，第四轮焦炭提降落地后焦化企业生产亏损有所加剧，不过下游钢厂利润有所修复，高炉产能利用率回升对于焦炭需求环比增加，有关部门对部分煤矿产能进行清退，焦煤供应端有一定减量预期，节后部分焦化生产企业提升开工负荷，焦炭供应小幅回升，终端需求改善尚需时间，预计短期焦炭盘面呈现宽幅震荡运行态势。 焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价格下跌47元/吨、山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤价格上涨，蒙5#原煤价格涨64元/吨，蒙3精煤价格涨25元/吨，焦煤2605期货价格上涨80.5元/吨。供给方面，原煤以及焦煤产量均有所回升，523家样本煤矿原煤产量增加12.71万吨，精煤产量增加4.42万吨至73.43万吨/日；进口方面，中蒙口岸车辆通关量逐步回升，蒙煤进口环比增加。需求方面，焦化企业整体开工有所回升，独立焦化企业开工回升较多，钢厂焦化厂开工略微回升，第四轮提降落地后焦化企业生产利润亏损加剧，不过节后部分焦企提升负荷，对原料需求有所增加。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加1.73万吨，精煤库存增加1.67万吨，独立焦企焦煤库存增加16.18万吨，钢厂焦煤库存减少4.54万吨，港口焦煤库存减少1.5万吨，焦煤总库存累库13.14万吨。综合来看，有关部门对部分煤矿产能进行清退，市场参与者预期焦煤供应或有减量，不过元旦假期后焦煤生产企业开工环比有所恢复，焦煤矿山产能利用率回升，蒙煤进口量也逐步恢复高位，第四轮焦炭提降落地后焦企亏损有所加剧，焦煤供需实际性改善或尚需时间，预计短期盘面呈现宽幅震荡运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。