股指期货周报：春季行情确立

研究员：孙锋期货从业证号：F0211891投资咨询证号：Z0000567 一周要闻 国常会：部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。 人民日报钟才平：统筹促消费和扩投资，建设强大国内市场。 财政部、税务总局发布公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 2025年12月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.8%，回升至2023年3月份以来最高，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比下降1.9%。 12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。 2025年12月，美国非农就业人数喜忧参半，增加5万人，预期7万人；失业率降至4.4%。数据公布后，美联储1月降息的概率从10%出头降至几乎为0，3月降息概率跌至3成，4月降息概率也跌破50%。 美东时间周五，美股三大指数集体收涨，在英特尔及其他芯片制造商股价上涨的带动下，标普500指数收于历史新高。与此同时，弱于预期的美国非农就业报告并未明显改变市场对美联储今年降息的预期。 周度核心要点及策略推荐 【综合分析】 逻辑梳理：进入2026年，A股市场连续收阳，市场加速上涨，量价齐升，上证指数突破4100点整数关。经济数据向好支撑市场信心，资金年初配置需求加大流入，板块个股赚钱效应显现，市场情绪乐观。股指期货贴水大幅收敛，收获指数上涨和基差收敛双重利润。 后市展望：经济数据基本确立经济回暖加速，提振市场信心。年报季报预告集中公布，进一步印证经济向好，股价上涨有支撑。日历效应显著，春节前资金宽松，市场环境向好。趋势形成，成交放大，市场有望延续上涨态势。 期货方面：股指期货贴水大幅收敛，IM\IC当月合约出现较大升水，IF和IH净空头持仓小幅增加,IM和IC净空头持仓持续回落。 【策略推荐】 1.单边：震荡上行，逢低做多。2.套利：IM\IC多2603+空ETF的期现套利。3.期权：牛市价差。 经济数据提振信心 12月末公布的PMI数据，数据重回50以上，显示经济重回活力区间。 CPI回升至2023年3月以来的最高水平，连续4个月回升且连续3个月处于正值区间，扩内需促消费政策措施继续显效。 PPI数据环比涨幅扩大，同比降幅收窄，供需结构改善带动煤炭、锂电池价格上涨，国际有色金属价格上行拉动国内有色金属价格。 综合近期经济数据，我们可以基本确认中国已摆脱“通缩”阴影，经济基本面转好的态势已经确立。 A股指数表现 本周股指整体上行，后半周大型指数承压，小型指数加速沪深300涨2.79%上证50涨3.4%中证500涨7.92%中证1000涨7.03% A股成交情况 本周A股市场成交明显放大，达14.13万亿元，日均成交较上周增加34%。1月9日，成交突破3万亿元，为历史第五大单日成效额。 主要指数成交占比稳定，沪深300指数成交占比周初增大，之后有所下降；中证1000和中证500指数成交占比稳步提高。 A股个股涨跌情况 行情向好，个股涨多跌少，仅1月7日出现上涨个股占比低于50%，大部分时间上涨个股占比超70%。 本周跌停个股占比不断下降，而涨停个股占比保持高位，连续在2%以上。 A股融资情况 本周A股融资余额持续攀升，已超2.6万亿元水平，但占A股流通市值比探底后小幅反弹，至2.56%。 本周日均净买入近200亿元，历史罕见。融资买入占A股成交额占也不断上涨，至11%以上。 股指期货成交持仓变化 股指期现货成交对比 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn