宏观周报：国内12月物价水平总体改善 海外美国军事行动计划引关注

1周度回顾 目录 2高频数据 CONTENTS 3大类资产 4周度关注 周度回顾0105-0111 第一部分 1.1周度回顾（0105-0111） ⚫周一，1月5日。根据中国人民银行的消息，2025年12月公开市场国债买卖净投放500亿元。 ⚫周二，1月6日。2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，2026年重点工作包括，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。 ⚫周三，1月7日。根据中国人民银行的消息，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月8日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。 1.1周度回顾（0105-0111） ⚫周三，1月7日。（1）根据美国ADP公司1月7日的数据，美国12月ADP就业人数新增4.1万人、预期新增5万人、前值收缩3.2万人。（2）根据美国劳工部的1月9日数据，美国12月非农就业人口变动新增5万人、预期6.5万人，前值由6.4万人修正至5.6万人；美国12月失业率4.4%、预期4.5%、前值4.6%。 ⚫周三，1月7日。（1）根据新华社的报道，美国军方1月7日上午在约半小时内宣称扣押两艘油轮。美国东部时间7日8时43分，美国欧洲司令部在社交媒体上发布消息称，在北大西洋扣押一艘俄罗斯油轮。约半小时后，美国南方司令部在社交媒体上发布消息称，在国际水域扣押一艘无国籍油轮。对此，俄罗斯7日谴责美国扣押油轮，称任何国家均无权对在其他国家管辖范围内的船舶使用武力。报道说，这艘油轮原计划在委内瑞拉装载石油，但由于美国封锁未能靠岸，目前处于空载状态。（2）根据央视新闻1月9日的报道，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃9日表示，应俄方请求，美国总统特朗普已下令释放此前在北大西 1.1周度回顾（0105-0111） ⚫洋被美军扣押的“马里涅拉”号油轮船员中的两名俄罗斯公民。扎哈罗娃强调，俄方欢迎这一决定，并对美国政府表示感谢。 ⚫周五，1月9日。根据央视的报道，当地时间1月9日，美国最高法院表示，当天不会就特朗普政府关税案作出裁决。特朗普政府2025年上台后援引美国《国际紧急经济权力法》，以不经过国会批准、直接颁布行政令的方式出台一系列加征关税措施。美国联邦最高法院此前宣布，将在本月9日就关税政策合法性作出裁决。最高法院称下周三（当地时间1月14日）将再次就这个市场高度关注的议题发表法律意见。 ⚫周五，1月9日。根据国家统计局的数据，12月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅较11月扩大0.1个百分点，为2023年3月以来的新高；12月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.9%，跌幅较11月收窄0.3个百分点。2025年全年，CPI与上年持平；PPI下降2.6%。 1.1周度回顾（0105-0111） ⚫周六，1月10日。根据环球网的报道，美国商务部周五（9日）表示，已撤销一项为解决“国家安全”问题而限制中国制造无人机进口的计划。上月，美国联邦通信委员会（FCC）以所谓“对国家安全构成不可接受的风险”为由，将所有外国制造的新型无人机及零部件列入“受管制清单”，相关举动引发中方反对，且在美国内消费者中引发不满。报道称，FCC本周早些时候表示，正将部分“非中国制造无人机”排除在上月相关限制之外。而根据美国政府网站当地时间周五（1月9日）发布的消息，美商务部于去年10月8日将拟限制进口中国制造无人机的提案提交白宫审查后，于本周四（1月8日）撤销了该提案。 ⚫周六，1月10日。（1）根据参考消息的消息，据西班牙《阿贝赛报》网站1月9日报道，美国总统特朗普1月8日表示，针对墨西哥境内贩毒集团的军事行动“很快”将启动。报道说，特朗普在接受福克斯新闻频道采访时表示：“我们将开始对贩毒集团实施地面打击。”与此同时，美墨两国关系正日趋紧张。这是美墨双边关系中最关键的议题。墨西哥总统辛 1.1周度回顾（0105-0111） ⚫鲍姆多次反对美军在墨西哥境内开展军事行动。（2）根据央视新闻1月11日的报道，多位知情美国官员透露，美国总统特朗普近日听取了关于对伊朗进行军事打击方案的简报，正在认真考虑是否对伊朗发动打击。美官员透露，目前特朗普尚未作出最终决定，但他正在认真考虑授权美军发动军事打击。美军行动有一系列选项，包括对德黑兰的非军事地点进行打击。据悉，美国国务卿鲁比奥10日与以色列总理内塔尼亚胡通话，讨论了伊朗问题。 2026年我国将实施适度宽松的货币政策，与2025年保持一致。更重要的是，2025年中央经济工作会议首次强调“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，突出物价水平的回升作为货币政策目标的重要性。12月物价水平总体改善，CPI同比小幅回升、PPI跌幅有所收窄。12月CPI同比中，鲜菜价格上涨18.2%，影响CPI上涨约0.39个百分点；猪肉价格下降14.6%，影响CPI下降约0.20个百分点；12月PPI同比中，生产资料价格下降2.1%，影响PPI下降约1.53个百分点；生活资料价格下降1.3%，影响PPI下降约 1.1周度回顾（0105-0111） 0.35个百分点。考虑到1月份有1.1万亿元3个月期买断式逆回购到期，因此，截至1月8日，1月份3个月期买断式逆回购投放和回收持平。1月份，中国人民银行仍然可再次操作买断式逆回购，比如期限为6个月的买断式逆回购。同时，也可开展MLF和国债买卖操作，进行基础货币投放。 由于当地时间1月3日美国轰炸并强抓了委内瑞拉总统，美国总统特朗普或再次计划对外开展军事行动，或再度引发局部地缘紧张。美国12月劳动力市场较11月相对好转，ADP就业录得新增、非农就业保持增长、失业率略有回调，但是劳动力市场总体相对偏弱。从目前来看，美联储短期降息紧迫性相对不高，近期美元指数走势相对偏强。 高频数据 第二部分 2.1国内商品：物价水平 上 周（0105-0109）猪肉批发价略有上行，价格至17.97元/公斤；蔬菜批发价略有下行，价格至5.53/公斤；水果批发价震荡运行，价格至7.78元/公斤。 2.2国际商品：大宗价格 上 周（0105-0109）CRB现货综合指数有所上行，至542.33。 2.3货币市场：利率 上周（0105-0109）DR007和R007有 所上行，分别至1.4727%和1.5157%。 2.4外贸市场：海运指数 上 周（0105-0109）波罗的海干散货指数（BDI）相对下行，至1688点。 2.5外贸市场：出口集装箱指数 上周（0109当周）出口集装箱运价综合指数（CCFI）有所上行，至1194.89。 大类资产 第三部分 3.1大类资产（0105-0109） 股票市场 A股主要指数均上涨，上证综合指数上涨3.82%；深证成份指数上涨4.40%；创业板指数上涨3.89%； 国债期货市场 收盘价均下跌，2年期国债 期 货 下 跌0.12%，10年期国债期货下跌0.09%，30年 期 国 债 期 货 下 跌0.48%。 3.2大类资产（0105-0109） 外汇市场 美元指数上涨0.73%，在岸美元兑人民币下跌0.10%，日元兑人民币下跌1.06%； 原油上涨0.12%；沪金上涨2.96%；沪铜上涨3.23%； 螺 纹 上 涨0.70%； 豆 油 上 涨1.37%。 周度关注0112-0118 第四部分 4.周度关注0112-0118 ⚫周二，1月13日。美国12月CPI同比。美国12月核心CPI同比。 ⚫周三，1月14日。美国11月零售销售环比。 ⚫周四，1月15日。美国12月零售销售环比。 ⚫时间待定。中国12月进口和出口。中国12月社融和货币供应。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 欢迎关注国信期货订阅号 分析师：张俊峰从业资格号：F03115138投资咨询号：Z0022483电话：021-55007766-305163邮箱：15721@guosen.com.cn