地缘政治风险上升，金价再度冲高

市场综述

• 金价上涨：伦敦金涨4.1%至4507美元/盎司。
• 地缘政治风险：美国闪电战袭击委内瑞拉并逮捕马杜罗总统，伊朗局势紧张，特朗普提出格陵兰岛所有权引发国际矛盾，市场担忧加剧。
• 美国经济数据：12月非农新增就业5万人低于预期，服务业就业结构不佳，制造业连续8个月下滑，但失业率回落至4.4%，工资增速反弹，市场降息预期变化不大。
• 美联储政策：1月暂停降息，3月降息与否存在博弈，美联储理事米兰支持大幅降息，但短期内降息意愿不高。
• 美联储主席人选：即将公布。
• 商品指数调整：Bloomberg商品指数权重年度再平衡，贵金属权重下调，短期带来抛压。
• 保证金调整：CME和SHFE三度上调贵金属保证金和涨跌停板，短期波动加大，需注意下跌风险。

投资建议

• 短期风险：金价仍需注意下跌风险，建议等待回调后再做多头配置。

风险提示

• 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击将引发黄金回调。

关键数据

• 金融市场数据：10年期美债收益率降至4.16%，通胀预期2.28%，实际利率微降至1.88%，美元指数涨0.72%至99.1，标普500指数涨1.57%。
• 黄金交易数据：COMEX黄金库存减少，SPDR黄金ETF持有量微降，CFTC黄金投机净多仓减少。
• 其他数据：中国12月进出口数据，美国12月CPI、11月零售销售。

研究结论

• 中长期格局：贵金属牛市格局未变，抄底资金介入限制跌幅。
• 短期波动：短期金价面临下跌风险，但中长期仍具投资价值。