地缘政治风险上升，金价再度冲高

地缘政治风险上升，金价再度冲高 伦敦金涨4.1%至4507美元/盎司。10年期美债收益率降至4.16%，通胀预期2.28%，实际利率微降至1.88%，美元指数涨0.72%至99.1，标普500指数涨1.57%，人民币7附近震荡，沪金维持折价。 贵金属再度冲高上涨，主要是地缘政治风险引发的不确定性增加，美国闪电战袭击委内瑞拉并逮捕马杜罗总统，伊朗局势岌岌可危，特朗普表示要取得格陵兰岛所有权，与欧洲矛盾增加，特朗普的对外政策对美国利益有利，但也罔顾国际秩序，引发市场担忧。美国经济数据喜忧参半，12月非农新增就业5万人，低于预期，前值下修，服务业新增就业主要是教育及医疗、餐饮住宿业贡献，结构依旧不佳，制造业则连续8个月下滑，体现了关税给企业招聘带来的压力。但12月失业率回落至4.4%，工资增速反弹，又表明就业市场没有快速恶化，市场降息预期变化不大，1月暂停降息，3月降息与否仍有博弈空间，美联储理事米兰再度发表支持大幅降息的讲话，主要是判断通胀数据具有滞后性，但短期内美联储降息意愿不高。美联储下任主席人选即将公布。 此外，1月8-14日，Bloomberg商品指数权重年度再平衡，贵金属权重下调，25年贵金属涨幅远高于其他商品，因而短期指数再平衡将带来较大的抛压。叠加CME一个月内三度上调贵金属保证金，SHFE亦上调贵金属保证金和涨跌停板，短期贵金属波动加大，仍需注意下跌风险。但中长期牛市格局未变，抄底资金的介入也会限制贵金属的跌幅。 ★投资建议： 短期金价仍需注意下跌风险，建议等待回调后再做多头配置。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.7%，美债收益率降至4.16%....................................................................................................................................5图表3：标普500跌1.03%，VIX指数14.5..................................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率3.64%.........................................................................................................................................................5图表5：油价涨7.3%，美国通胀预期2.23%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率微降至1.88%，金价涨4.1%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数涨0.7%...........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.57%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨3.82%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差1.3%.................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.37%，日债2.09%.............................................................................................................................................7图表12：欧元贬值0.7%，英镑贬值0.39%...................................................................................................................................................7图表13：日元贬值0.67%，瑞郎贬值1.11%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.72%至99.1，非美货币多数贬值............................................................................................................................8图表15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至1064吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，沪金维持折价状态..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银上涨，金银比下降至56.2...........................................................................................................................................9图表19：中国12月进出口数据，美国12月CPI、11月零售销售...........................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院