碳酸锂：抢出口预期支撑锂价，电芯提涨或成终端隐忧

碳酸锂：抢出口预期支撑锂价，电芯提涨或成终端隐忧 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒投资咨询从业资格号：Z0023466liuhongru028781@gtjas.com 报告导读： 本周价格走势：期现价格延续上行 碳酸锂期货合约节后延续上行趋势。2601合约收于138700元/吨，周环比上涨18700元/吨，2605合约收于143420元/吨，周环比上涨21840元/吨，现货周环比上涨21500元/吨至140000元/吨。SMM期现基差（2601合约）上涨2800元/吨至+1300元/吨，富宝贸易商升贴水报价-1510元/吨，周环比走强230元/吨。2601-2605合约价差-4720元/吨，环比走弱3140元/吨。 供需基本面：库存转增，正极排产上调 政策：自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出国退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 供给：国内周度碳酸锂产量22535吨，较上周小幅增加115吨。1月产量预计保持高位。2026年第一周澳矿发运5.8万吨，环比减少7.2万吨，智利锂盐发运量8640吨，环比减少1228吨。 需求：1月正极排产有所上调，但不确定性仍存，则言铁锂排产环比下降6.5%，三元环比基本持平，电芯价格有所提涨，但涨幅依旧不及上游原材料，对终端需求抑制作用有待进一步传导。新能源车内需表现依旧偏弱，12月新能源乘用车批发销量达到156.3万辆，同比增长3.3%，环比下降8.4%；储能需求延续高增态势，12月中标59.8GWh，同比增长87.7%，1月开年多家企业开启集采招标。 库存：本周碳酸锂库存转增，行业库存109942吨，较上周累库337吨，上游与中游累库，下游去库延续。本周期货仓单新增速度有所加快，新增注册5079手，总量25360手。 后市观点：电芯抢出口或提振淡季需求，锂价易涨难跌 受下游检修影响，行业进入累库格局，基本面短期有所走弱。但在原材料价格普遍上涨挤压电芯利润空间的背景下，出口退税的退坡或刺激“抢出口”需求释放，从而对冲需求季节性回落压力。综合来看，下游在价格回调后的采买需求叠加抢出口预期提振，锂价预计仍将保持易涨难跌态势。 单边：高位震荡，重心上移，期货主力合约价格运行区间预计13.5-15.5万元/吨 跨期：正套，抢出口需求或带动近月走强 套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保 风险点：抢出口力度不及预期、动力需求不及预期 （正文） 1.行情数据 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 2.锂盐上游供给端——锂矿 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 3.锂盐中游消费端——锂盐产品 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标