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多因子选股周报：长因子表现出色，中证A500增强组合本周超额0.61%

2026-01-10 张欣慰,张宇国信证券申明华

核心观点：成长因子本周表现出色，中证A500增强组合本周超额0.61%。国信金工团队构建了对标沪深300、中证500、中证1000指数及中证A500指数的增强组合，并跟踪公募基金指数增强产品及常见选股因子的表现。
国信金工指数增强组合表现：
- 沪深300指数增强组合：本周超额收益0.44%，本年超额收益0.44%。
- 中证500指数增强组合：本周超额收益-1.80%，本年超额收益-1.80%。
- 中证1000指数增强组合：本周超额收益-2.20%，本年超额收益-2.20%。
- 中证A500指数增强组合：本周超额收益0.61%，本年超额收益0.61%。
因子表现监控：
- 沪深300样本空间：最近一周，三个月机构覆盖、DELTAROA、DELTAROE等因子表现较好；预期净利润环比、一年动量、特异度等因子表现较差。
- 中证500样本空间：最近一周，单季净利同比增速、预期净利润环比、特异度等因子表现较好；一个月波动、EPTTM、单季ROE等因子表现较差。
- 中证1000样本空间：最近一周，一年动量、单季营收同比增速、标准化预期外收入等因子表现较好；EPTTM、股息率、预期EPTTM等因子表现较差。
- 中证A500样本空间：最近一周，单季净利同比增速、DELTAROE、单季营利同比增速等因子表现较好；EPTTM、一个月波动、三个月波动等因子表现较差。
- 公募重仓指数样本空间：最近一周，单季净利同比增速、预期净利润环比、三个月反转等因子表现较好；预期EPTTM、EPTTM、一个月波动等因子表现较差。
公募基金指数增强产品表现：
- 沪深300指数增强产品：最近一周超额收益最高1.48%，最低-1.42%，中位数0.09%。
- 中证500指数增强产品：最近一周超额收益最高0.06%，最低-3.87%，中位数-1.38%。
- 中证1000指数增强产品：最近一周超额收益最高1.11%，最低-1.84%，中位数-0.38%。
- 中证A500指数增强产品：最近一周超额收益最高1.11%，最低-1.84%，中位数-0.38%。
研究结论：成长因子在当前市场环境中表现较好，中证A500增强组合超额收益领先，公募基金指数增强产品整体表现分化，部分产品超额收益显著。