计算机行业周报：AI领域进展持续，商业化加速

市场回顾

过去一周（12.29-1.2），上证综指上涨0.13%，创业板指下跌1.25%，沪深300指数下跌0.59%，计算机（申万）指数上涨1.16%，跑赢主要指数，位列全行业第6名。

周观点

AI领域进展持续，商业化加速：

1. Meta收购蝴蝶效应：Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的中国公司蝴蝶效应，Manus已处理超过147万亿个token，创建超过8000万台虚拟计算机，是一个能解决复杂任务的自主AI代理。
2. 月之暗面完成C轮融资：公司完成5亿美元C轮融资，现金储备超100亿元，K2模型推动ToC端付费用户数月环比增长超170%，海外API收入同期增长4倍，计划今年上线多模态新模型K2.1/K2.5。
3. 深度求索提出mHC框架：DeepSeek发布论文提出“流形约束超连接”(mHC)框架，旨在提升AI开发可扩展性，降低算力与能源需求，下一代旗舰系统R2预计2月份推出。

AI企业上市加速

1. MiniMax启动招股：拟发行2538.92万股，定价区间151-165港元/股，估值461.23亿-503.99亿港元，引入14家基石投资者，专注C端AI原生应用，2023-2025年前九个月营收同比增长超170%。
2. 百度分拆昆仑芯上市：昆仑芯向香港联交所提交上市申请，分拆后仍为百度附属公司，已部署三万卡集群，计划扩展至百万卡级别。

投资建议

建议关注：

1. 算力：寒武纪、海光信息、中科曙光等；
2. AIDC：科华数据、云赛智联、弘信电子等；
3. AI应用：金山办公、科大讯飞、福昕软件等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。