美国突袭委内瑞拉事件点评：美军突袭委内瑞拉，油运供需望继续改善

核心观点

美军突袭委内瑞拉可能提振油运需求，但短期原油出口仍受限，长期出口或合法化将改善合规市场油运需求。2025年以来，美国对伊朗影子船队的制裁升级改善了油运供需，但突袭委内瑞拉可能给未来美伊关系带来变数。

关键数据

• 委内瑞拉原油产量约占全球1%，出口量约占全球2%，其中约17%出口至美国，五成以上通过影子船队出口至亚洲。
• 2025年12月委内瑞拉原油海运量环比下降7%。
• 美国对伊朗影子船队的制裁VLCC全球占比自8%增至17%。

研究结论

2025年以来，OPEC原油增产和美国对影子船队制裁升级推动油运市场景气回升。展望2026年，原油增产和制裁收紧有望继续改善油运供需，若对伊朗制裁取消，行业或加速老船拆解。预计油运供需将继续改善，景气好于预期。

投资建议

看好交通运输行业，相关标的：中远海能(600026，未评级)、招商轮船(601872，未评级)。

风险提示

经济波动风险、地缘局势、油价风险、安全事故等。