核心观点
美军突袭委内瑞拉可能提振油运需求,但短期原油出口仍受限,长期出口或合法化将改善合规市场油运需求。2025年以来,美国对伊朗影子船队的制裁升级改善了油运供需,但突袭委内瑞拉可能给未来美伊关系带来变数。
关键数据
- 委内瑞拉原油产量约占全球1%,出口量约占全球2%,其中约17%出口至美国,五成以上通过影子船队出口至亚洲。
- 2025年12月委内瑞拉原油海运量环比下降7%。
- 美国对伊朗影子船队的制裁VLCC全球占比自8%增至17%。
研究结论
2025年以来,OPEC原油增产和美国对影子船队制裁升级推动油运市场景气回升。展望2026年,原油增产和制裁收紧有望继续改善油运供需,若对伊朗制裁取消,行业或加速老船拆解。预计油运供需将继续改善,景气好于预期。
投资建议
看好交通运输行业,相关标的:中远海能(600026,未评级)、招商轮船(601872,未评级)。
风险提示
经济波动风险、地缘局势、油价风险、安全事故等。