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建信期货黑色金属周报

2026-01-09 建信期货乐

核心观点：黑色品种市场处于板块轮动下的再通胀循环中，每次大幅回落后的黑色系商品市场均成为价格洼地，受到资金青睐。消息面因素（地缘政治、大宗商品普涨）和基本面因素（供应宽松向有松有紧过渡、成本支撑）共同推动黑色系商品价格震荡偏强。
关键数据和逻辑依据：
- 螺纹钢、热卷：五大材产量回升，需求萎缩至新低，社会库存回升，成本支撑。消息面资金追逐和基本面支撑共同推动价格震荡偏强。
- 焦炭、焦煤：印尼煤炭出口政策收紧，国内焦化企业亏损，焦企焦炭库存回落，钢厂焦炭库存回升，蒙煤通关量回落，炼焦煤库存攀升。消息面和基本面共同推动价格震荡偏强。
- 铁矿石：澳巴发运回落，到港量先升后降，钢厂库存可用天数减少，铁水产量回升，需求改善趋势显现，港口库存累积。供应端压力和需求端回升共同推动价格维持韧性。
研究结论：
- 螺纹钢、热卷：后市或震荡偏强，可尝试逢低买入保值或投资策略。
- 焦炭、焦煤：后市或延续震荡偏强，短期节奏需要稳固。
- 铁矿石：春节前矿价或维持韧性。
期现基差：
- 螺纹钢基差以震荡收窄为主，大致波动区间在90至190元/吨。
- 热卷基差以区间震荡为主，大致波动区间在-40至30元/吨。
- 铁矿石基差以震荡运行为主，大致波动区间在40-100元/吨。