2026年产业突围和资本化共振，全面拥抱大航天的时代

商业航天3.0时代

商业航天正站在3.0时代的起点，其特点是从大规模星座（2.0时代）向太空算力、太空基建和更宏大的太空经济活动（如月球、小行星矿产开发）发展。这一时代的特点是：

• 太空算力成为核心驱动力： 太空算力需求源于AI发展，特别是下一代AGI需要更大的算力，而太空环境（无限能源、空间和高效散热）使其成为理想选择。
• 科技巨头积极布局： 英伟达、谷歌、亚马逊等科技巨头都在积极布局太空算力，推动行业发展。
• 应用场景丰富： 太空算力将催生火箭航班、太空旅游、月球和小行星矿产开发等新应用场景。

商业航天产业的确定性

商业航天产业具有三个高度确定性：

• 战略价值高： 涉及轨道、频率资源等稀缺资源，并与6G、太空军事等战略领域紧密相关。
• 产业空间大： 以SpaceX为代表的商业航天赛道估值已达1.5万亿美元，未来潜力巨大。
• 产业拐点明确： 2026年国内头部企业IPO和全球VCs IPO，以及新建等新技术的出现，标志着产业拐点的到来。

2026年产业趋势

2026年，商业航天产业将呈现以下趋势：

• 火箭技术突破： 国内将迎来民营火箭的突围，可回收火箭技术将逐步成熟，新建等新技术将大幅提升运力。
• 星座建设加速： 新一轮星座招标将开始，卫星制造和发射将加速，推动产业链放量。
• 应用场景拓展： 卫星应用将从基础通信功能拓展至前沿领域，地面设备、运营和服务等环节也将迎来发展机遇。

投资建议

• 火箭产业链： 关注火箭发动机、箭体结构制造、材料、3D打印等环节，推荐关注四力新材、西部材料、广联航空、超捷股份、博利特、飞沃科技等。
• 卫星产业链： 关注卫星制造、卫星通信载荷等领域，推荐关注新疆基带、国博电子、臻美科技、陈昌科技、新科移动、复旦微电、乾照光电、上海港湾、烽火通信等。
• 地面设备和运营： 关注特种和国家的战略部门、电网应急、森林防火等领域，推荐关注中国卫星、海格通信、蒙生电子等。
• 太空数据中心： 关注上游核心硬件和技术、中游卫星制造和运营、下游应用服务等领域，推荐关注星闪芯片、国产芯片、抗辐射技术、散热技术、能源系统、星图测控、超图软件、盛邦安全等。

北交所产业链小巨人

北交所公司主要参与产业链中上游环节，具备技术研发和量产优势，将受益于商业航天产业链的蓬勃发展。推荐关注星图测控、富士达、天力复合、创业新科等。