评级日报：AI算力推升高端钻孔与激光设备需求！公司产品体系覆盖PCB生产主要工序，核心业务钻孔设备有望持续高增长

2025/12/22 16:06 AI驱动高多层/高阶HDI产能扩张，PCB设备需求维持中高增速。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 公司是全球最大的PCB专用设备制造商，产品体系覆盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等几乎所有PCB生产主要工序。 1、AI算力拉动高多层与高阶HDI放量，工艺升级推升高端钻孔与激光设备需求，平台型PCB设备厂商有望深度受益。据Prismark、灼识咨询，全球PCB设备市场规模由2024年约71亿美元增长至2029年108亿美元，对应CAGR为8.7%。 2、公司为全球最大的PCB专用设备制造商（全球市场占有率约6.5%，国内市场占有率约10.1%），产品体系覆盖钻孔、曝光、压合、成型及检测等几乎所有PCB生产主要工序。 3、钻孔设备是公司核心业务，预计2025–2027E钻孔设备收入同比增长 69.2%/62.3%/37.4%；毛利率由2024年24.8%逐步修复至31.2%/32.1%/33.1%。且成长更多来自工艺升级带来的结构性扩张，而非单纯的PCB行业景气回升。后续催化包括，高速低损耗材料（如M9）在PCB中渗透率提升。公司高端设备放量进度超预期。头部PCB厂商资本开支上修等等。01 研报来源： 1、爱建证券，王凯，S0820524120002，大族数控：AI驱动PCB升级，平台型设备龙头放量可期。2025年12月22日 2、华西证券，刘文正，S1120524120007，晶华新材：胶粘材料龙头加速布局电子皮肤，打开成长天花板。2025年12月20日 3、爱建证券，朱攀，S0820525070001，威腾电气：ABB合资工厂产能持续爬坡，储能业务快速增长。2025年12月22日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。