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航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货运价拐点逐渐确立，部分船司开始调降1月下半月现货报价，EC盘面整体跟随现货报价延续走弱：从盘面表现来看，1月8日，EC2602收盘报1706点，较上一日收盘价-4.11%。12/26日SCFI欧线报价1690美金/TEU，环比+10.24%。周一上海航交所发布最新一期SCFIS欧线指数报1795.83点，环比+3%，略不及预期，主因wk52四艘低价船舶跨周延误及甩柜所致，后续指数中枢预计逐渐抬升。 【逻辑分析】 现货运价方面，阶段性运价高点逐渐显现。MSKWK4上海-鹿特丹2800美金/HC，环比上周略涨100美金，MSK二开部分港口WK4降至2500/HC，环比调降300美金，HPL下半月2500-2800；OOCL1月上半月报2700-2900附近，COSCO/CMA1月上半月线下3000附近，下半月线下降至2700-2800，EMC1月上半月2900-2950，第三周报价2900左右基本沿用；YML1月第三周线下报2650，单航次特价2400-2450；ONE1月上半月线上/线下报价2800，HMM下半月线上3000；MSC1月上半月2840，下半月线上线下运价自3140调降至2800附近。从基本面看，需求端，货量仍在高位但增速放缓，供给端，2026/1/8日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力为30.6/25.27/28.84万TEU，本周初（1/5），上海-北欧1月/2月/3月周均运力为30.74/27.59/28.33万TEU。近日CMA官网发布了春节停航计划，2月新增三艘空班船舶，平均载箱量为18855万TEU。关注后续船司对于1月的调价节奏及高点出现时间。地缘端，美国打击委内瑞拉，引发短期原油价格剧烈波动和长期能源供应链重构的担忧，短期可能抬升燃油成本，中长期可能使得油价承压同时影响贸易格局。目前整体来看冲突对集运航线影响不大，但需关注后续的冲突规模以及冲突范围是否扩大对集运航线带来的扰动。另外需关注近期中东局势的动态。 【交易策略】 1.单边：观望，关注后续船司调降速率。 2.套利：6-10正套等待逢低入场机会。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：1月7日，目前欧洲天然气库存已降至俄乌冲突爆发以来最低水平。目前天然气库存远低于五年平均水平，不足60%，欧盟可能面临天然气短缺的风险。根据欧洲天然气基础设施协会（GlE）的数据统计，截至1月4日，欧洲地下天然气储存设施的储气量仅为59.9%。这一水平通常只会在往年冬季的1月底出现，比过去五年1月初的平均水平低约13%。俄罗斯天然气工业股份公司警告称，由于本供暖季地下储气库的天然气储备正以异常速度下降，欧盟可能面临天然气短缺的风险。（央视） 2.泽连斯基称有望在2026年上半年结束俄乌冲突。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799