化工日报

周小燕高级分析师F0308906 Z0016691 王雪忆分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内高开下行小幅收跌。基本面上，丙烯需求跟进良好，生产企业出货较为顺畅，部分金业实单竞拍溢价情况犹存，市场成交气氯保持。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理。聚乙烯方面，市场情绪持偏强，下游工厂入市补库，生产金业部分上调出厂价，市场价格重心持上移，低价成交尚可。聚丙烯方面，石化报盘积极跟涨，固前期石化积极预售，当前可售现货资源不多，叠加拉丝标品供应持续收紧，商家报盘锁利，加之下游工厂存需补库预期，价格获得一定支择。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货主力合约小幅回落，山东市场成交转弱。进口量充足延续，江苏港口库存持续累积。国内供应有所增加，下游需求小幅提升。短期绝苯预计延续震荡运行，关注地缘风险扰动：远月纯苯预计减产，云库预期下，中线考虑连低介入月差正套。 苯乙烯期货主力合约继续在率年线压制下横盘整理，短期缺乏方向指引。基本面上，下游随行就市，现货采购按需，整体表现良好，出2月南谈仍在维续。苯乙烯生产企业产销平稳，合约出货稳定，库存维续下降。但原料纯苯继续累库，成本弱势对苯乙烯反弹形成压制。基本面多空博葬价格延续整理。 【聚酯】 日内市场情绪整体转弱，聚器行业券节后检修计划陆续披露，PX和PTA价格回落：05TA-PX价差回升。终端持续走弱，聚酯现金流低位，开工逐渐下滑，需求有拖累。油价震荡加剧，宏观情绪波动，短期外图扰动增加；PX-Nap价差高位震荡，中线PX强预期不变，但需下游需求配合：PTA主要服动在原料，新年度加工差适度修复。 国内乙三醇新装置投产在即，海外装置国效益同题停车增加，预期应内增外降。聚酯在券节前启有降质预期，港口延续累库，现实依旧有压力。新年度依旧有较大董装置投产的预期下，乙二醇长线依旧承压：券节前后低位震荡为主，二李度有集中检修及需求回升预期，供需或阶段性改等，把趣波投行情为主。 短纤企业库存低位，但下游订单弱，利润薄，以消化原料备货为主，1月中的后将陆续放假，短纤需求持续走弱，绝对价格随原料波动。春节前后关注下游备货节奏。 提。短期有新投，后市有检修，产能过制是长线压力，成本驱动为主。 【煤化工】 市场传言华东多套MTO装置后续存在检修计划，甲醇盘面下跌，月差回落。目前海外装置开工负荷偏低，中东主力区数装解已经效缓，南关货源进量受地缘国京扰动。未来进预期大器缩减，但沿海商库存以及下游质及馈或对行情产生较大压制，关注沿办烯烃装置的透行情况以及港口库存的变化。 承素盘面震荡整理，周期内生产企业库存止降回升。气头装置停车检修，南业储备连低跟进，工业刚需采购为三。日产预期回升，下游退涨情绪可能回落，但随需时间的不断维移，存享农业需求预计总动，行情下调的空问愈发有限，大概率区间内震荡偏强运行。 【氯碱】 PVC日内荡偏弱走势。检修力度减弱，本周开工环比回升。下游开工下滑，逢低补货为主，出口订单表现一般，整体需求低速。社会库存增加。电石价格上涨，成本支撑尚可，2026年PVC有望去产能，期价重心预计会上格。 烧战期价回落。目前氯行情较好，一体化利润增加，支撑开工维续上行，供给压力大。氧化铝开工缝持高位，明需仍在，但目前行业常通了预，后续是否会减产仍需持续跟察；非铝期需采购为主。液藏继续累库，压力较大，而氧化铝未未有减产预期，叠加目前氯成一体化尚有利润，将压制烧碱的反弹高度。 【纯碱一玻璃】 绝碱延续云库横式，期价高位回落。咋日成文主要期现商为主，下游来购情绪不佳。博源产董提升，供给压力较大。浮法和光代维续去产能，重碱刚需有下滑趋势。宏观情绪消退，纯战有维续累库趋势，面临供需过制压力，可右侧高空思路对待：供应增加，下游有减产风险，多玻鸡空绝碱05策喀继续持有。 玻璃震荡偏强运行。现货延续云库模式，部分地区现货涨价。目前三种燃料产线均亏损，今日维续冷修两条产线，产能压渐至15方吨。加工汀单延续低选势，环比定弱，同比较低，需求不定。我们预估产能降至15方吨以下，供需弱平衡，压力缓群，启续可回调启低位关注做多机会。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。