铝锭：海外降息预期升温 关注高位压力

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已逻辑:昨日沪铝高位偏强。宏观上美国12月非农数据不及预期，表明在经济不确定性背景下，劳动力需求持续降温，市场对美联储降息预期升温。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，现货市场华东地区受到基差低位影响，整体下游采购情绪较高，成交情况有所转好。中原交易情绪有所回暖，持货大户始终捂货不出，市场流通货源较少，绝对价高下游加工企业仍维持少量或暂停接货，但贸易商保值盘积极抬价接货，带动价格持续走高，但成交量始终较少。华南地区现货市场热度高涨，到货偏紧叠加库存去化，低位基差下持货商看涨情绪浓厚，普遍踊跃抬价并捂货惜售，流通愈发紧张。上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑1个百分点至59.9%。铝箔开工持稳，其他加工材出现不同程度下滑。随着前期沸沸扬扬的新疆发运积压问题告一段落，国内铝锭库存自12月中开始转势累库，并接连突破60万吨和65万吨两大整数关口，12月底库存相较于12月18日当期库存，累计库存增幅接近15%。造成本次持续性累库的原因并不能只归咎于发运端的的恢复，结合新疆发运恢复的核心背景，当前国内铝锭累库主要由“供应端到货增量+需求端消化疲软+产业端结构调整+高位铝价抑制消费”四重因素叠加导致。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 宏观情绪提振，地缘政治风险发酵，价格高位偏强。但国内淡季持续，库存逐步累积，警惕价格高位风险，关注宏观热度持续和下游反馈。 观点：预计价格短期高位运行，关注宏观情绪和矿端消息。 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。 成文时间：2026年1月8日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。