锂 钴 镍板块假日更新

2026年01月06日00:34 关键词 碳酸锂库存产量需求价格盐湖股份钾肥中矿资源永兴材料镍矿配额原料印尼电解钴产能复产储能新能源车赣峰 全文摘要 碳酸锂市场近期呈现产量微增与库存下降的态势，虽去库存速度放缓，符合行业季节性规律，但新能源车行业补贴政策支撑下，需求依然强劲，对碳酸锂价格形成短期利好。盐湖股份等企业生产及业绩表现稳健，锂矿板块整体向好。镍矿市场则因配额审批延迟导致短期停产，对镍价有潜在影响。新能源车与储能领域需求增长为锂矿板块注入活力，预示着3-4月碳酸锂价格有望回升。 章节速览 00:00碳酸锂行业假期变化与市场预期分析 碳酸锂产量同比持平，月增200吨，库存微降。一月排产环比下降3-4%，宁德未复产影响供给。新能源车国补政策落地或催化需求，3-4月小旺季或推升价格。锂矿板块供给刚性约束，复产时间不确定支撑价格。 03:25盐湖股份业绩亮眼，碳酸锂与钾肥利润预期乐观 盐湖股份25年业绩预告显示，四季度利润达40亿，超出预期，主要得益于钾肥和碳酸锂销售及所得税减免。预计钾肥和碳酸锂明年利润分别可达50亿以上和40亿以上，总利润有望达100亿。永兴材料和中矿资源碳酸锂产线技改完成，产能提升20%，成本下降，中矿资源后续有望通过铷铯和铜矿项目带来催化。南美洲盐湖项目安全性总体稳定，政局变化需持续观察。 07:11锂矿与钴板块行情分析及配额延期影响 对话重点讨论了锂矿和钴板块的行情，特别关注产能弹性和原料补充。锂矿方面，国产矿业被看好，中矿资源、永新材料等历史表现良好企业值得关注，赣峰、天齐盐湖等传统龙头亦有潜力。钴板块，由于刚果金配额审批不及预期，2025年10至12月配额延期至2026年3月，影响国内原料补充，建议关注印尼产能布局企业如华友、丽琴、格林美，以及库存充足的冶炼企业腾远、海瑞。预计一季度股价表现良好，但需警惕原料断供风险。 10:37镍矿板块假期变化与市场反应 假期期间，镍矿板块因淡水河谷印尼项目配额审批未完成而出现短期停产，市场对此做出先涨后落的反应。尽管停产影响有限，且印尼冶炼厂已储备大量镍矿，但市场仍保持底部看涨情绪。投资者关注印尼政府26年配额审批进展，预计一季度大规模停产可能性较小。A股与港股相关企业处于底部状态，港股反弹明显，A股推荐华友，港股推荐力挺。市场等待印尼政府官方公告以确认后续进展。 问答回顾 发言人问：碳酸锂的最新产量和库存情况如何？盐湖股份2025年业绩预告情况如何？ 发言人答：根据上海有色网的周度数据，上周碳酸锂的产量同比基本持平，环比增长了200吨至月增水平。库存方面，样本口径的全库存从10.98万吨降至约10.96万吨，环比下降接近200吨，但去库速度有所放缓，这在年底企业和停产检修后的需求下降时期是合理的。同时，另一家机构付宝的数据周度去库仍在1000吨以上，与上海有色网数据存在差异。盐湖股份披露的2025年业绩预告显示，单看四季度，钾肥板块贡献利润约40亿，碳酸锂板块通过销售和所得税资产实现利润接近20亿。预计2026年钾肥板块稳定在50-60亿利润水平，若能销售库存钾肥，利润有望进一步提升。碳酸锂方面，随着产能爬坡至6万吨，并在10万的价格下，预计可贡献40亿以上利润。因此，盐湖股份满产后有望实现100亿左右的利润状态，成为一季度保险资金青睐的高股息标的。 发言人问：一月份碳酸锂的排产情况如何？ 发言人答：一月份碳酸锂的排产环比大约下降了3到4个百分点，产量并没有显著变化。由于宁德在12月未完成复产，终端需求持续去库。尽管磷酸铁锂检修导致正极材料需求下降，但通过消耗自身库存实现了平衡，验证了碳酸锂的需求情况。 发言人问：对于碳酸锂未来价格走势有何看法？ 发言人答：在假期期间，行业层面没有太多关于碳酸锂供给和需求的重大变化。预计随着下游进入小旺季，3、4月份价格将有一波上行机会。此外，一月份国补政策落地后，新能源车销量情况将影响全年预期修正；储能订单能见度提高也将有助于判断全年储能出货量。在供给方面，宁德短期无法完成复产对板块构成利好，对价格形成一定支撑。 发言人问：其他个股如永兴材料、中矿资源的情况怎样？ 发言人答：永兴材料和中矿资源已完成碳酸锂产线技改，分别增加了1万吨和3万吨产能，并降低了约20%的单个碳酸锂冶炼成本。中矿资源还能通过自产锂辉石产品减少对外购，降低成本。此外，中矿资源还看好2026年铷铯、锂辉石等业务的爬坡以及铜矿投产带来的催化作用，整体来看，中矿资源是一个可靠的标的。 发言人问：对于锂矿板块，你们的最新观点是什么？对于一季度锂矿板块的表现有何预期？ 发言人答：我们持续看好锂矿板块的表现，尤其是产能弹性的标的。目前将国产矿业列为产能弹性标的中的首选，同时推荐关注过去历史兑现性较高的中矿资源和永新材料，以及传统的龙头白马赣峰、天齐盐湖等企业。对于板块性行情，建议进行配置。我们持续看好股价在一季度的表现，特别是拥有印尼产能布局的企业如华友、丽琴、格林美等，它们的产能将充分受益于股价上涨趋势。冶炼企业如腾远、海瑞等由于库存储备充足，股价上涨时也能享受到利润走扩。 发言人问：关于刚果金的配额政策有什么新进展吗？ 发言人答：刚果金已宣布2025年配额延期政策，将2025年10月至12月三个月的配额延期至2026年3月31日生效。这意味着审批进度不及预期，配额大概率会分批进行审批，而非一次性在1月份完成，因此短期内无法看到这部分配额的发放。 发言人问：这对国内原料补充有何影响？ 发言人答：国内原料补充面临较大挑战，因为一月份的发运往往对应四月份的原料补充，二月份发运对应五月份补充。若一月份未看到原料出口，四月份也很难期待大量补充，可能要到五月份才集中到港，这对国内库存量构成压力。 发言人问：关于镍矿板块的情况如何？ 发言人答：镍矿板块方面，淡水河谷在印尼的镍矿项目因2020年配额未审批完而暂时停产，但该停产对矿山产能影响有限，且印尼当地冶炼厂在去年四季度已储备大量镍矿，因此短期停产不会实质性影响镍产量。市场对此已有一定反应，但溢价底部依然坚实，整体产业链情绪高涨，等待政府RKB落地情况。 发言人问：对于未来镍矿市场的观察重点是什么？ 发言人答：未来观察重点在于印尼政府对于2026年配额审批的进展。预计一季度印尼矿山可沿用2025年配额的25%进行生产，因此一季度大规模停产风险较小。真正需要关注的是政府官宣的配额审批落实情况，目前市场对此高度关注。 发言人问：对于能源技术板块，你们的建议是什么？ 发言人答：在能源技术板块中，我们首推A股的华友和港股的力拓。对于具体利润测算有兴趣的领导，会后可以联系我们获取相关数据和弹性表供参考。今天的电话会议就到这里，感谢各位领导的参与，祝新年快乐。