行情复盘
1月6日，纸浆期货主力合约收涨1.45%至5612.0元，资金整体流入3790.58万元。
背景分析
- 库存情况：1月2日，双胶纸贸易商库存55.1万吨（+1万吨），生产企业库存139.21万吨（-0.3万吨）；铜版纸贸易商库存40万吨（+0.7万吨），生产企业库存37.1万吨（-0.9万吨）；白卡纸厂内库存104万吨（+1万吨），商业库存259万吨（+1万吨）；生活用纸生产企业库存63.07万吨（-0.09万吨）。
- 外盘报价：提涨，低价引发企业停产。
- 政策预期：国内政策明确指引走出通缩环境，利多驱动不可忽视。
- 持仓资金：05合约底部建仓仍持有，下方支撑较强。
资讯与盘面
- 报价：山东、江浙地区针叶、阔叶持平，低端俄针5400。
- 盘面表现：纸浆成交缩量，维持震荡格局。5日成交量22.3万手（-35228万手），持仓量21.9万手（+7085手）。主力机构前20名持仓净空单23560（-79手）。
供给与需求
- 供给：12月下旬进口针叶浆5580.2元/吨（+1.7元），11月进口268.9万吨（+49万吨）。
- 需求：现货报价暂稳，库存缓慢去库：
- 双胶纸：贸易商库存55.1万吨（+1万吨），生产企业库存139.21万吨（-0.3万吨）。
- 铜版纸：贸易商库存40万吨（+0.7万吨），生产企业库存37.1万吨（-0.9万吨）。
- 白卡纸：厂内库存104万吨（+1万吨），商业库存259万吨（+1万吨）。
- 生活用纸：生产企业库存63.07万吨（-0.09万吨）。
库存与结构
- 港口库存：全国港口库存199.7万吨（+9.1万吨），青岛港133.9万吨（+1.4万吨），常熟港54.8万吨（+8万吨）。
- 仓单：期货仓单无变化，场内仓单94980吨，厂库仓单6000吨。
结论与操作建议
- 基本面：维持弱势，港口库存高企，缓慢去库。1月进入交割月，需求缓慢逻辑或带来向下压力。
- 中期展望：外盘提涨，低价停产或陆续发生；政策预期利多驱动不可忽视；05合约底部建仓下方支撑较强。
- 操作建议：离场观望，区间5500-5650。
