通信行业 - 向新而生，向光而行

2026年01月07日00:54 关键词 通信板块算力光模块AI投资国产AI芯片商业航天端测AI大模型厂商TPU架构自研芯片AWS谷歌openI光通信训练高负载配置能耗纯力破复合增长率北美云厂商 全文摘要 2026年度策略报告以“向心而生，向官儿而行”为主题，回顾了2025年通信板块的市场动态，尤其关注海外算力和光模块领域的进展。报告指出，国内dcc模型发布及特朗普的关税事件虽带来挑战，但也为行业低估值奠定了基础。2025年，AI基础设施投资遇挑战，如AI芯片供给不足，但预计2026年将有所缓解，预示国内AI产业链提速。海外方面，北美云厂商持续投资AI基础设施，自研芯片进展显著，SK芯片市场规模预计增长。报告强调国产AI战略，指出国产AI芯片需求增长，国产化率有望提升，特别提到了华为深腾384等超级点方案的发展及其对市场的潜在影响。最后，报告介绍了相关重点公司，建议投资者关注投资机会。 章节速览 00:002026年通信行业趋势：算力增长与AI投资 回顾2025年通信行业，以海外算力和光模块为核心，经历年初国内模型突破引发的市场波动，以及4月关税事件加剧的全球算力产业链担忧，但最终证明这些担忧不必要。展望2026年，海外算力景气度持续，国内AI基础设施投资受限于芯片供给不足的问题将缓解，尤其是国产AI芯片出货量显著提升，推动国内AIDC产业链景气度提速。此外，商业航天、微信互联网和端测AI等领域有望在2026年迎来突破。 06:492026年算力投资策略：大模型与自研芯片引领全球AI市场 2025年海外大模型厂商如谷歌、openAI等持续迭代产品，推动公有云大模型调用量增长16倍。展望2026年，大模型竞争将加剧，自研芯片如谷歌TPU、AWS自研芯片等显著提升算力，北 美云厂商资本开支激增，预计全球SK芯片市场规模将达550亿美元，复合增长率超50%，为AI基础设施需求提供强劲动力。 12:012026年光模块与新兴技术发展趋势分析 对话重点讨论了2026年光模块行业的发展趋势，特别是北美AI基础设施建设对高速光模块的影响，以及硅光、OCS、DCI和液冷技术的创新与应用。预计硅光模块份额将增长，OCS技术在数据中心效率提升中的作用显著，DCI技术促进降压光模块发展，液冷技术解决海外AI数据中心能耗问题，成为行业关注焦点。 16:132026年中国AI芯片与超节点市场展望 2026年中国AI芯片市场面临美国禁令挑战，但国产GPU厂商份额有望提升，算力需求快速增长。超节点方案成为算力结构新趋势，华为等厂商推动私有化与开放标准方案并行发展。 21:49超级点市场增量与国产化机遇 超级点市场增量主要集中在交换机和交换芯片，带宽要求显著提升，国内厂商面临机遇与挑战，头部厂商有望受益，2026年国产交换芯片或应用于核心领域。 要点回顾 2025年通信板块的主要行情驱动因素是什么？ 2025年通信板块的主要行情驱动因素主要是海外算力、光模块等核心方向的发展，年初时国内DALL-E模型的发布及其能力突破引发了北美对于算力通缩的担忧，导致相关美股和国内AI投资可持续性的担忧，并影响了光模块市场。然而，这些担忧后来被证明是不必要的，因为AI模型的发展始终朝着降本增效的方向发展。 今年全球算力产业链的景气度受到了哪些事件影响？ 今年全球算力产业链的景气度受到美国总统特朗普发起对等关税事件的冲击，进一步加剧了全球算力产业链可持续性的担忧。但回顾来看，这些事件为今年行情的高度提供了低估值起点，使得后续涨幅更为显著。 对于2026年海外算力景气度和国内AI基础设施投资的看法是怎样的？ 我们认为明年海外算力景气度将持续高涨，而国内AI基础设施投资在2025年遇到了AI芯片供给不足的问题，但在2026年随着美国禁运政策的缓解和国产AI芯片产能爬坡，国内AI芯片供给将大幅放量，从而带动整个国内AIDC产业链景气度显著提速。 2026年大模型厂商的竞争态势如何？ 我们预计2026年大模型厂商将开启新一轮竞争，随着大模型的升级迭代，大模型调用量将大幅增加。2025年国内公有云大模型调用量增长了16倍，海外平台如百度和阿里也发布了针对百万E头款调用的研究报告，这将促进整个海外对AI基础设施需求的提升。 海外大厂在自研芯片领域的进展如何？ 目前，包括美A、ONI和微软在内的海外大厂都在不断加强自研芯片的研发进程。据margo预测，全球SK芯片市场规模将在2028年从2023年的66亿增长到550亿，复合增长率超过50%。 北美云厂商在AI芯片投入方面的状况如何？ 在25年Q3，亚马逊、微软、谷歌和媒塔等四大云厂商在AI芯片上的资本开支合计超过1200亿美元，同比增长50%以上。预计到26年，北美整个CSP将投入超过6000亿美元的基本开支，同比增长40%以上。这将对整个AI领域的投资起到显著促进作用。 在北美AI基建中哪些细分领域受益较多？ 北美AI基建中最受益的是高速光模块领域，尤其是800G和1.6T高速光模块，在26年将继续放量增长。此外，硅光技术也将成为26年的一个重点发展方向，因其在集成度、速度、能耗成本等方面表现出色，预计在光模块市场中的份额将持续提升。 还有哪些新兴技术会在26年迎来爆发？ 除了AI技术外，OCS技术和DCI技术也会在26年有重要发展。OCS凭借高带宽低延迟特性，将成为提升数据中心传输效率和降低能耗的重要解决方案；而DCI技术在数据中心间的交互中有亮眼表现，有助于降低运算负载，并有望推动降压光模块和光纤技术的发展。 对于海外数据中心建设中的叶轮需求有何看法？ 随着AI数据中心建设的推进，海外对叶轮的需求明显增加。相较于传统方案，叶轮在PUE和电力消耗方面具有优势，因此将成为解决海外数据中心问题的重要方法。同时，SK芯片的巨大需求也将带动叶冷市场的发展。 国产AI芯片市场的情况如何？ 今年国内AI芯片需求与供给之间存在较大矛盾。国内大模型的可用性逐步追赶海外模型，并在技术和测评关键能力上逼近甚至超越。然而，美国芯片禁运政策多变，对国内芯片供应造成一定影响。随着AI算力需求快速增长，预计未来五年中国AI芯片市场规模将持续增长，而美国芯片禁令的实施将促使国产GPU厂商市场份额得到大幅度提升。 2026年中国内算力结构将发生什么样的重大变化？ 2026年 ， 中 国 内 算 力 结 构 的 最 大 变 化 体 现 在 超 级 节 点 的 兴 起 ， 具 体 表 现 为 类 似 英 伟达GB200DL72机柜形式的AI服务器。 国内超级点方案主要有哪些路线？ 国内超级点方案主要有两条路线。一条是以华为为代表的厂商采用私有化方案，使用自家研发的UBlink方案架构，与英伟达路线相似；另一条是腾讯、阿里和中国移动等企业选择开放标准方案，如腾讯合作了快手、京东等互联网厂商以及博通、锐捷、新华三等交换芯片厂商，阿里则与AMD有突出合作，其LS方案脱胎于AMD的UAlink。 目前哪些国内服务器厂商推出了超级点方案？ 国内主要服务器厂商如浪潮、中科曙光等都推出了自主研发的超级点方案架构，同时互联网厂商如腾讯、阿里也各自主导并研发出了超级点方案，其中华为腾腾深腾384超级变化在今年发展迅速。 对于国内超级点市场来说，核心增量会放在哪个部分？ 核心增量会放在交换机和交换芯片上，因为超级点方案对交换机和交换芯片的带宽要求更高，同时随着超级点部署的增加，对于交换芯片的需求量显著提升。 目前国产化在超级点的交换芯片方面现状如何？ 目前国产交换芯片在国内超级点市场中仍处于待提升阶段，大部分市场份额被博通、瑞信等海外厂商占据，但国内定制化协议为国产化厂商提供了合作基础，若超级点方案有上量，国产交换芯片有望应用在交换机中，同时国内头部交换机厂商华为、新华三和锐捷也将因此受益。