商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2026-1-6 商品期权日报 作者：李魁有色分析师 【市场动态】 1.地缘政治摩擦再起，贵金属均出现跳空高开的行情但波动率并未随之上涨，由此可见只要白银后续逼空的行情得到有效的缓解，VIX指数较难维持高点。（2）人民币持续升值，主要源于此前出口企业囤汇资金的滞后回流，该回流并非基于国内基本面或人民币资产的配置判断，而是由人民币升值带来的汇兑收益驱动。（3）白银此波行情仍是受到现货矛盾难以解决的原因造成，ETF兴起增量资金涌入导致实物白银进一步短缺。（4）周二白盘7%的涨幅依然没有有效地带动起期权波动率，由此可见，此前的波动率指数已经来到了极值，除非出现连续强力地拉空行情，否则波动率较难再重回新高。（数据来源：wind） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 【总结】 1.观点：(1）白银期权波动率偏空。 2.核心逻辑： （1）白银的VIX指数来到历史分位数的极值，做空波动率胜率较高，需对冲delta的风险。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。