铁矿石：货币政策预期升温，盘面注意高位风险

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：国内货币政策预期升温，1月6日，央行强调“把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具”。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 宏观方面，国内货币政策和财政政策均处于积极储备期，美联储降息周期开启对于大宗商品形成提振，且产业链现实端处于弱平衡阶段，产业链价格维持窄幅波动趋势，主要原因在于成材端库存压力持续缓解，产业链估值回升，铁矿石现货价格强势支撑盘面，叠加钢厂正式进入补库周期，补库需求或支撑价格保持相对强势。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 供应方面：主流矿山发运年底阶段性冲量结束，本期周度发运量环比大幅回落，外矿发运将进入季节性发运淡季，国产矿供给同样处于淡季，整体看，供给端支撑步入偏强阶段。 需求方面：国内需求持续小幅回升，钢厂盈利率在碳元素价格下跌后有所回升，本期高炉检修和复产互现，河北、山西部分检修高炉月底复产，整体看，国内钢厂需求短期存在回升趋势，且节前补库周期即将开始，预计补库需求将持续释放。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 库存方面：钢厂端进口库存环比回升，但钢厂库存仍处于近年同期最低水平，高后期关注钢厂后期美元货补库何时全面启动；港口库存持续累积，主要原因到港量持续保持相对高位，预期是12月份港口库存仍趋于累积。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：国内宏观叙事积极，货币政策增量预期升温，产业链基本面有所改善，铁矿石补库需求，叠加供给进入淡季，但价格高度受产业链利润限制，预计短期以震荡为主。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 价格：预计高位区间在810~820元/吨，对应外盘（FE02）价格约105.5~107.5美金/吨。 策略：区间操作，备兑看涨期权。 成文时间：2025年1月7日 后期关注/风险因素：宏观政策增量、产业政策执行力度、供给减弱速度 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。