2025年碳酸锂价格先跌后涨，全年价格重心处于近5年最低位置，但后半年超跌回涨效应显现，年底站上12万元/吨。主要驱动因素包括“反内卷”政策带动价格预期回暖、需求增速超预期、全产业链合意库存快速抬升。
国内宏观经济展望：2026年经济政策核心导向为“有所为而有所不为”，强调“逆周期”与“跨周期”调节平衡，财政政策为主，货币政策为辅。房地产市场风险外溢可能性大幅降低，“反内卷”政策将进入执行阶段。
产能与供应：2025年全球锂资源总供应增长仍保持20%以上，2026年预计将迎来本轮投产周期最后高峰，全球锂资源供应增长30%左右，主要集中在中国和非洲。碳酸锂国内产能呈现集中化与技术路径多元并行的格局，头部企业通过差异化布局构建竞争壁垒。2025年海外供给结构显著分化，全球碳酸锂产能布局正加速向西澳、南美与非洲三大核心区域集中。国内产能仍然较为充足，2025年海外锂矿进口增速缓慢，内矿持续明显增长。
消费需求：2025年中国碳酸锂总消费量预计将达到约52万吨LCE，占全球总需求的76%。国内消费需求强劲，能源转型节奏快于全球平均水平。动力电池仍为绝对主导，储能占比持续提升。磷酸铁锂成为碳酸锂消费增长的最主要来源，预计需求占比达82%。
成本与价格：碳酸锂成本区间较大，使用盐湖生产成本较低，整体成本在3-5万元/吨，其次是自有矿生产企业，现金成本在4-6万元/吨，外采矿成本约在6-8万元/吨，回收端成本最高。2026年，全球锂矿仍呈过剩局面，但过剩程度有所收窄，预计行业周期由过剩逐渐转向紧平衡，2027年后可能出现偏紧格局。
2026年价格运行趋势展望：预计2026年碳酸锂盘面价格将会在8-15万元/吨区间运行，由于行业整体过剩收窄，价格重心或出现抬升，整体波动幅度依旧较大。关注消费实际兑现情况，若消费端超预期，供应端出现不可抗力，短期供需可能偏紧。价格上涨后供应端扩产或加速，预计明年上半年出现累库可能性较大。若出现消费不及预期情况，价格或出现回调，回归成本定价模式。下半年若消费持续超预期，同时供应端投产不及预期，碳酸锂价格有望继续走强。
风险因素：1.海外政策因素影响锂矿供应；2.国内环保影响锂盐生产；3.储能电池需求持续性低于预期；4.新能源汽车等终端需求增长不及预期。
