化工日报

牛卉高级分析师F3003295Z0011425 周小燕高级分析师F0308906 Z0016691 王雪忆分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内上行收涨。基本面上，业者入市积极性回升，提振整体交投气氧。企业库存持续低位，报盘窄幅探涨为主。竞拍溢价幅度扩大，高端放董亦有增加，带动成交重心走高。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内上行收涨。聚乙烯方面，节后市场宏观面回暖，业者心态向好，叠加成本支撑增强、市场流通货源缩减等固京，场内成交氯国明显升温。聚丙烯方面，石化广份价稳中上调对现货市场货源成本形成支撑，叠加中上游金业交付前期预售货源，市场现货流道压力督可控，中间商报盘偏暖调整为主。但下游工厂心态谨快，市场成交侧重商谈。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货主力合约震荡调整，华东现货价格小幅反弹。进口量高位，港口高库存持续压制市场；加氢苯产量提升，供应有所回升，下游苯乙烯降负。短期绝苯受油价扰动：上率年去库预期下，中线考感逢低介入月差正套。 苯乙烯期货主力合约国绕5日均线整理。基本面上，苯乙烯生产企业产筑平稳，合约出货稳定，市场现货成交气氛较一般。下游随行就市，现货采购按需。不过出口成交消息对市场心态有所支撑。 【聚酯】 高夜原油反弹，日内化工品情绪好转，PX和PTA再度增金上涨。终端走弱，涤丝产销一股，聚器现金流依日不佳，春节前预期开工逐渐下滑，需求有负反馈压力。地缘国素扰动油价，短期为聚酯链主要波动国素；中线PX强预期不变，但需要下游需求配合，PTA主要驱动在原料。 国内乙二醇新装置投产在即，海外装置国效益同题停车增加，预期供应内增外降。下游聚酯开工在春节前后有下降预期，港口库存预期继续上升，现实依旧有压力。日内持仓下滑，价格反弹，短期关注油价扰动。新年度依旧有较大量装置投产的预期下，乙三醇长线依旧承压；三李度有集中检修及需求回升预期，供需或价段性改善，把提波段行情为主。 短纤金业库存低位，但下游以消化料备货为主，需求偏弱，绝对价格随原料波动为主，日内反弹。根据投产及需求节泰进行波段配置，券节前后关注下游备货节奏。 瓶片需求转淡，下游刚需补货；盘面跟随尽料反弹，现货稳中有涨。短期有新投，后市有检修，产能过制是长线压力，成本驱动为三。 【煤化工】 受关要局势影响，审醇期货益的大器上涨。图前海外装置开工质荷偏低，中东主力区数装解已经效缓，南关货大缩减，港口预计逐步去库，行情或偏强运行，关注5-9月差正套。 承本盘面持续上涨。供应恢复不及预期，生产企业持续云库，商业储备逢低跟进，工业需采购为主，近期预计仍有小回升。承素供需阶投性偏案，短期行情震荡偏强运行，日产预期回升，但随各时间的不断非移，春季农业需求预计启动，行情下调的空间愈发有限，可考感逢低做多。 【氧碱】 陕西出台高耗能加收电价文件，PVC日内大幅上涨。目前检修规模减弱，市场供应环比回升。下游开工下滑，逢政补资为主：出口持期需，整体需求低递。生产企业云库，社会库存压力较大。矩期关注资西政策定否会对电石造成实质性影响，进而影响PVC成本及供应，2026-年PVC有去产能的可能，期价重心预计会上抬。 烧藏资西产能与比3.31%，属于限制美产能，受此影响，日内震荡偏强定势。目前索行情较好，一体化仍有利润，支撑开工高位运行，供给压力大。氯化铝开工缝持高位，别需仍在，但前行业普追亏损，后续是否会减产伤需持续跟察；非铝期需购为主。短期受情绪影响，跟随波动，长期伤需关注实际落范情况，而氧化铝来未有减产预期，叠加目前款成一体化尚有利润，将压制烧战的反弹商度。 【纯碱一玻璃】 纯减日内震荡偏强走势。江苏急帮开车，供应增加，后续有新产量释放，供给压力较大。库存环比增加10.01万吨至150.84万吨。需求端，浮法近期维续去产能，光代玻璃近期也有-一条产线停产，重碱刚需小器下滑。短期多玻璃空纯战05策略维续持有。 玻璃震荡偏强走势。现货价格窄端波动，产销尚可，关注持续性。近期冷修4条线，目前三种燃料产线均亏损，预计未未会维续压缩产能。加工订单延续低速态势，环比走弱，同比较低，需求不足，南方订单表现好于北方。关注是否会有冬储行为，行业长期仍将云产能，预计日熔降至15万吨以下，有望迎来弱平衡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。