2026黄金展望20260105

2026年01月06日15:44 关键词 黄金美联储人民币国际化低利率红利机构资金ETF配置关税地缘冲突委内瑞拉特朗普美元体系孤立化全球资产降息周期央行购金去美元化关税谈判全球宏观美元降息 全文摘要 在近期的投资分享中，一位华安基金的嘉宾深入探讨了黄金市场的未来趋势，强调了四个关键的新视角：人民币国际化进程、低利率下机构资金对黄金的兴趣增长、美元信用的不确定性，以及美联储的降息周期对黄金价格的影响。他预测，这些因素将共同推动黄金市场进入一个新的周期，并特别关注了地缘政治冲突对黄金价格的潜在推升作用。对于2025年的黄金表现，嘉宾持乐观态度，并对2026年的市场前景进行了展望。 2026黄金展望-20260105_导读 2026年01月06日15:44 关键词 黄金美联储人民币国际化低利率红利机构资金ETF配置关税地缘冲突委内瑞拉特朗普美元体系孤立化全球资产降息周期央行购金去美元化关税谈判全球宏观美元降息 全文摘要 在近期的投资分享中，一位华安基金的嘉宾深入探讨了黄金市场的未来趋势，强调了四个关键的新视角：人民币国际化进程、低利率下机构资金对黄金的兴趣增长、美元信用的不确定性，以及美联储的降息周期对黄金价格的影响。他预测，这些因素将共同推动黄金市场进入一个新的周期，并特别关注了地缘政治冲突对黄金价格的潜在推升作用。对于2025年的黄金表现，嘉宾持乐观态度，并对2026年的市场前景进行了展望。此外，嘉宾还分享了ETF配置策略的最新调整，特别是在华安基金最新ETF策略中的重点，同时建议投资者在新的一年里重点关注港股资产，并对黄金作为长期投资选项保持信心。这次分享为投资者提供了深入的市场洞察和实用的投资指导。 章节速览 00:00黄金年度展望与ETF配置策略分享 分享聚焦黄金年度观点，讨论其新周期视角，包括人民币国际化和低利率下机构资金关注。回顾2025年黄金强势表现，提出优化后的6个ETF配置策略，邀请机构投资人关注。 01:20 2025-2026年黄金市场趋势与影响因素分析 2025年黄金价格涨幅超过60%，主要受关税政策、地缘政治冲突及美联储降息影响，形成两轮上涨与回调。预计2026年黄金市场格局仍将持续开放，美联储降息周期进入尾声将带来全球资产定价机会，国内资产需关注基本面改善及实物规划。 04:56委内瑞拉冲突与黄金价格年度展望 对话聚焦于委内瑞拉冲突对黄金价格的影响，分析了地缘政治事件与货币政策的关系，指出短期黄金价格偏中性，但长期受地缘冲突和全球逆全球化趋势影响，金价有望在高位震荡。回顾了近期中美关税谈判、美联储降息等事件对全球资产定价的影响，强调黄金配置价值。 09:29 2026年黄金配置四大逻辑分析 对话讨论了2026年黄金配置的四大逻辑，包括美元体系压力、美联储降息周期、全球地缘不确定性及多元资产配置需求。长期视角关注信用货币超发，中期聚焦于利率变化，短期则涉及地缘冲突与美元化问题，强调黄金在多元资产配置中的重要性。 12:45黄金投资新视角：传统周期与四大维度分析 讨论了黄金投资的传统周期与新周期理解，强调了自2022年起各国央行购金行为对黄金市场的影响，以及美元信用矛盾、人民币国际化和低利率环境下新资金流入对黄金定价的提升作用，提出了四个新的分析维度。 15:26货币宽松周期与黄金市场利好分析 对话探讨了货币宽松周期对黄金市场的积极影响，从2023年七月加息周期结束至2024年九月降息周期开启，黄金市场预计将经历多轮行情。强调了经济衰退和降息周期下的货币宽松对黄金市场的利好作用，指出地缘冲突未直接影响美联储政策时，黄金市场将呈现渐进式缓慢上涨趋势。 17:00黄金市场前景与美联储政策影响分析 对话深入探讨了黄金市场未来一年的走势，预测涨幅在15至30个百分点之间，受美联储降息预期和央行购金双重利好影响。分析指出，美国经济可能面临浅衰退，但CPI前高后低，失业率小幅上升。美联储可能在2026年采取预防式降息，逐步将利率向3%的中性水平靠拢。特朗普政府可能推动财政与货币政策双宽松，进一步利好黄金。 22:46央行购金行为对黄金定价的影响 2022年以来，全球多国央行购金量显著增长，尤其在2025年，ETF净流入成为黄金市场的重要资金来源。中国、土耳其、韩国和巴西等国央行显示出增持黄金的意愿，而俄罗斯央行则因制裁背景下的财政需求被迫出售黄金。这些购金行为对黄金定价构成整体利好，反映了去美元化的大趋势。 26:39美国财政困局与美元信用挑战 讨论了美国财政困境的五大应对路径，包括债务扩张、关税策略、降息预期及AI投资，指出美元信用矛盾将加剧，需关注美国国债规模与经济衰退风险。 30:58亚洲资金崛起与黄金ETF市场新趋势 对话探讨了亚洲资金，尤其是中国黄金ETF的崛起对全球资金流向的影响，指出2025年亚洲资金成为市场主导力量，中国黄金ETF规模突破2300亿元人民币，持仓量达到1000吨，显示了黄金作为固收加策略的重要配置价值。同时提及稳定币参与黄金配置，反映了资产配置需求，以及人民币国际化趋势。 32:57人民币国际化与黄金定价权的加强 对话探讨了人民币国际化进程中的三个关键事件：香港黄金仓库的建立与内陆的互联互通机制，东南亚国家央行将黄金存入上海黄金交易所国际仓，以及澳大利亚铁矿石采用人民币结算。这些事件不仅增强了黄金作为人民币国际化征信的作用，也提升了中国资金在全球大宗商品定价权中的影响力，对人民币的国际地位具有积极影响。 34:25黄金配置策略与风险提示 对话围绕黄金配置策略展开，提示白银交易风险，分析全球黄金ETF流入流出情况，预测2026年黄金市场受美联储降息、地缘冲突影响将表现乐观。强调长期逻辑下黄金的利好因素，包括财政货币双宽松政策、通胀降温及去美元化趋势，同时关注人民币汇率走强带来的短期利空影响。 38:24 2026年资产配置策略：黄金、ETF与科技主线 对话深入探讨了2026年的资产配置策略，重点包括黄金、ETF以及科技领域的投资机会。建议关注创业板50、上证180等宽基指数，同时强调AI、高端制造和港股科技的配置价值。新上线的四个ETF策略分别针对不同风险偏好的投资者，旨在实现超额收益和绝对收益目标，通过全球资产配置实现稳定回报。 42:40 2026年资产配置策略：港股与债券并重 讨论了华安ETF稳健大类配置策略，强调权益类资产与债券的均衡配置，尤其看好港股资产及债券市场的表现，提出大盘价值和周期方向的投资建议，同时对科技、消费、医药等其他资产持中性观点，展示了策略组合的历史表现与未来目标。 发言总结 发言人1 他，即周鸿浩，在华安基金的直播中，首先对各位投资人表示了热烈的欢迎，并介绍了自己。随后，他深入探讨了黄金市场的年度展望，特别强调了黄金的新周期及其在2026年的投资价值。分析了黄金市场从多个角度，包括美联储的政策周期、地缘政治局势、人民币国际化进程以及低利率环境的影响。他进一步阐述了黄金市场的四大配置逻辑，涉及美元体系的稳定性、美国政策的走向、全球地缘政治的不确定性，以及多元资产配置的重要性。 此外，他还专门讨论了ETF的配置策略，特别是在以往策略基础上的优化与壮大，指出了六个具体的ETF配置策略。他提到了2025年黄金市场的强势表现，并预测2026年黄金市场仍将持续提供投资机会。最后，他展望了未来市场可能的变化，强调了在不断变化的经济环境下，通过多元化的投资策略来实现风险管理和收益最大化的必要性。 问答回顾 发言人1问：2025年黄金的表现如何？ 未知发言人答：2025年，黄金是年内表现非常强势的大类资产，全年涨幅超过60%，以美元经济价和人民币金计算都是接近60个点左右。 未知发言人问：2025年全球资产定价的主线是什么？ 未知发言人答：2025年全球资产定价主要有两条主线：第一条主线聚焦于资本市场改革带来的中国资产配置修复；第二条主线则来自全球央行降息，尤其是美联储降息所引发的资产流动性评估。 未知发言人问：进入2026年后，对国内和全球资产有何关注点？ 发言人1答：进入2026年，国内资产配置上需关注实物规划及国内基本面改善；对于全球资产而言，美联储降息周期可能进入尾声阶段，但仍会带来很多定价机会。 发言人1问：2025年黄金价格变动的主要节奏是什么？ 发言人1答：2025年黄金价格变动具有可解释性。年初至4月22号的第一轮行情受国际贸易形势影响明显；4月22号至5月12号因中美关税谈判缓和出现回调；5月至8月期间震荡走低，但随后受到地缘冲突、美国就业市场降温及美联储降息预期等因素影响，金价再次突破4300美元，直到11月12月达到更高点。 发言人1问：委内瑞拉冲突对黄金定价有何影响？ 发言人1答：委内瑞拉冲突对黄金定价短期偏中性。尽管该事件可能带来一定的避险需求和对美元资产的信任度下降，但若不影响核心经济体货币政策框架，不会大幅度影响黄金定价。此外，当前地缘冲突的常规化以及美国战略重心转移至美洲地区，可能使金价在阶段性的整数关口获得支撑，具有配置和参与机会。 未知发言人问：对于2026年黄金的年度观点有哪些？黄金配置逻辑背后的三大逻辑是什么？ 发言人1答：我们对2026年黄金有四大配置逻辑。首先，美元体系和美债存在负债规模高、利率上升的问题，市场担忧美元信用可能出现问题。其次，美联储预计会在2024年9月开始降息周期，到2025年也会有两轮降息，这将对黄金市场产生中性偏利好的影响。第三，全球地缘不确定性增加和黄金的避险需求上升。最后，多元资产配置成为趋势，在当前低利率环境下，黄金因其收益性和低相关性而成为重要的配置切入点。三大逻辑分别是：一是从长期看，黄金应对信用货币超发和资产信用下降的问题；二是中期聚焦于传统周期讨论，如美联储的降息或加息决策；三是短期则关注地缘博弈和交易因素对黄金价格的影响。 未知发言人问：黄金分析的传统周期依据是什么？ 未知发言人答：黄金分析的传统周期主要来源于美国实际利率的下行。此外，我们还扩展了四个新的分析维度，包括央行持续购金行为、美元信用矛盾加剧、人民币国际化以及低利率环境下各类资金（如机构资金、央行配置等）对黄金定价影响力的提升。 未知发言人问：明年黄金市场可能的涨幅是多少？ 发言人1答：如果明年市场维持当前宽松货币政策节奏，预计黄金的期望涨幅可能在15到30个点左右，这基于长期年化10%左右的黄金价值表现，加上美联储降息逻辑以及央行购金逻辑的综合影响。 未知发言人问：对于2026年美国经济和美联储的预期是怎样的？ 发言人1答：我们预计2026年美国经济将经历浅衰退，失业率有小幅上升。在这样的背景下，美联储的定价策略可能会有所调整。从最新的farver预期来看，一月份维持当前利率水平的概率高达82.8%，下一次降息可能出现在三月份，之后在下半年9月份前后再次降息，全年整体节奏可能是先维持利率稳定，然后逐步降低。 未知发言人问：美国当前的利率情况以及未来变化趋势如何？ 发言人1答：当前美国利率为3.75%，预计会逐渐下降至3%的中性利率水平，之后是否继续降息将取决于经济数据表现，如非农就业数据和失业率等。如果出现超过预期的衰退信号，美联储将有进一步降息的空间。 发言人1问：当前美联储降息的主要逻辑是什么？ 发言人1答：当前的降息逻辑并不完全是为了应对经济衰退，更多是以预防式降息为主，目的是渐进式回到3%的中性利率水平，这是一个长期且较为合适的水平。美联储主席的展望也对黄金市场有利好影响，随着泰文·哈斯上台的概率增大，美联储可能会在一定程度上失去独立性，更倾向于听从特朗普对于财政政策的期望来调整货币政 策。 未知发言人问：美联储为何会选择降息？ 发言人1答：美联储选择降息背后的线索和逻辑并不需要过度关注短期行动，而是要理解其背后的长期背景。只要美国经济不出现严重的衰退或过热情况，且通胀水平长期维持在2%左右，失业率保持在4.2%左右，美联储就会逐渐将利率水平调整至3%的中性水平。 发言人