格林大华期市早班车---三油两粕（20260107）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年1月7日星期周三 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止1月6日，张家港豆油现货均价8430元/吨，环比上涨50元/吨；基差518元/吨，环比下跌6元/吨；广东棕榈油现货均价8579元/吨，环比上涨80元/吨，基差70元/吨，环比上涨68元/吨。棕榈油进口利润为-296.09/吨。江苏地区四级菜油现货价格9870元/吨，环比上涨90元/吨，基差740元/吨，环比上涨4元/吨。 油粕比：截止到1月6日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.85 外盘方面：国际原油下跌拖累，美豆油承压下跌；周边植物油走强提振，马棕榈油抗跌横盘振荡。国内方面：豆油方面：海关政策仍在收紧中，一季度大豆到港降低，油厂开机率或许有所下降，春节备货预期，国内豆油库存有望继续下降，对盘面和现货均有所支撑。棕榈油方面：海外棕榈油走弱和国内棕榈油垒库，技术上空头排列，期价有进一步下探可能，不排除8000一线出现。菜籽油方面：消息面加拿大总理访华，以及01合约收回涨幅的影响下重新走弱。短期下行空间或有限，继续关注中粮能否按时压榨，开机后将缓解华南菜油紧缺现状，盘面或有继续下跌风险。现货价格随盘波动，贸易商基差报价高位整理。综合以上分析，国内商品整体表现亢奋，对植物油板块有所提着，但是由于资金集中有色板块，料植物油提振空间有限，建议保持分化操作，豆油保持反弹，棕榈油承压，逢高空，菜籽油逢低少量买进。 4、巴西国家商品供应公司（CONAB）周一发布的作物进展报告称，截止2026年1月3日，巴西2025/26年度大豆收获进度为0.1%，和一周前持平，低于去年同期的0.2%，也低于五年同期均值0.6%。目前帕拉纳州的大豆收获进度为1%，去年同期0%，五年均值0.6%。该州近期降雨对作物发育有利。马托格罗索的大豆收获进度为0.1%，低于去年同期的0.5%，也低于五年均值1.7%。。 5、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）：截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，高于一周前的75.5%。已播种大豆的生长状况良好。全国96.1%的大豆评级正常到优良，高于一周前的95.2%；96.1%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的96%。与此同时，二季大豆播种进度达到意向面积的71.9%，高于一周前的57.9%。 6、巴西对外贸易处公布出口数据显示：巴西12月大豆出口量预计为338万吨，同比增加69%，去年12月出口大豆200.6万吨。 7、标普全球研报：展望2026年，由于中美贸易不确定性持续存在，美国大豆市场将面临产量和出口双双下滑的局面。与之相反，巴西大豆丰收可能促使中国寻求更多巴西供应。 8、截止到2026年第1周末，国内进口大豆库存总量为687.6万吨，较上周的684.7万吨增加2.9万吨，去年同期为568.7万吨，五周平均为746.1万吨。国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，较上周的6.0万吨持平，去年同期为72.2万吨，五周平均为6.1万吨。国内豆粕库存量为113.5万吨，较上周的117.6万吨减少4.1万吨，环比下降3.52%；合同量为637.6万吨，较上周的468.6万吨增加169.0万吨，环比增加36.09%。国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平；合同量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平。 9、12月24日，市场传言海关检验程序收紧将延续至明年第二季度。 现货方面：截止1月6日，豆粕现货报价3162元/吨，环比上涨25元/吨，成交量7.9万吨，豆粕基差报价3146元/吨，环比上涨23元/吨，成交量29.2万吨，豆粕主力合约基差346元/吨，环比下跌25元/吨；菜粕现货报价2493元/吨，环比上涨11元/吨，成交量0吨，基差2488元/吨，环比上涨37元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差210元/吨，环比下跌19元/吨。 榨利方面：美豆2月盘面榨利-379元/吨，现货榨利-18元/吨；巴西2月盘面榨利-69元/吨，现货榨利293元/吨。 大豆到港成本：美湾2月船期到港成本张家港正常关税3900元/吨，巴西2月船期成本张家港3624元/吨。美湾2月船期CNF报价484美元/吨；巴西2月船期CNF报价449美元/吨。加拿大2月船期CNF报价501美元/吨；2月船期油菜籽广州港到港成本4284元/吨，环比上涨25元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：巴西12月份保持超预期出口，美豆出口份额压缩，美豆承压走低，但是整体趋势仍在底部支撑有效的反弹过程中。现货方面，油厂一口价随盘上调10-30元/吨，近月基差表现坚挺，华南地区油厂复产偏慢，刺激贸易商提价，豆粕库存亦小幅下降，国内海关进口政策收紧见效，大豆库存下降，油厂供应压力减小。现货方面，菜粕市场整体维持供需两弱格局，成交表现清淡，现货价格主要随期货盘面波动，基差报价以窄幅震荡调整为主。综合以上分析，双粕日内交投，中线维持底部振荡思维。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。