九天无人机首飞成功，公司于低空&星网多领域全面布局

其他军工Ⅲ2026年01月06日 海格通信（002465）重大事项点评 推荐（维持） 当前价：19.06元 九天无人机首飞成功，公司于低空＆星网多领域全面布局 事项： 华创证券研究所 12月9日星网应用院相控阵终端等招标公告中标结果，海格通信子公司长沙金维等中标。12月11日由公司旗下西安驰达承制的九天无人机完成首飞。12月25日2025粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会期间，由数科集团旗下广州低空公司牵头、海格通信具体承研的“广州低空飞行综合管理服务平台”正式发布。 证券分析师：于一铭邮箱：yuyiming@hcyjs.com执业编号：S0360525120010 联系人：谢然邮箱：xieran@hcyjs.com 评论： 12月9日星网应用院相控阵终端等招标公告中标结果，海格通信子公司长沙金维等中标。招标的项目主要是低轨宽带相控阵终端等。我们认为此次中标意味着卫星应用逻辑已开始向应用侧迁移，并逐步形成闭环。公司具备芯片—系统—终端全栈式业务能力，有望核心受益于低轨卫星地面侧市场发展。 公司基本数据 总股本(万股)248,183.39已上市流通股(万股)247,788.71总市值(亿元)473.04流通市值(亿元)472.29资产负债率(%)40.46每股净资产(元)4.8512个月内最高/最低价19.06/9.86 12月11日由公司旗下西安驰达承制的九天无人机完成首飞。根据证券日报及深交所互动易信息，九天无人机是由陕西无人装备科技有限责任公司（西安驰达飞机是其股东之一）委托，公司控股子公司西安驰达飞机承制的灵活配置重型无人机，通过模块化任务载荷换装，可广泛适配军民两用多元场景，其设计初衷是服务于多元任务需求。九天已于2025年12月11日首飞成功，实现我国大型无人机技术新突破，助力航空产业创新升级。 12月25日公司具体承研的“广州低空飞行综合管理服务平台”正式发布。据海格通信公众号，12月25日，在2025粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会期间，广州数科集团携成员企业广州低空公司联合主办“低空运营与政府治理现代化”专题报告会。会上正式发布由数科集团旗下广州低空公司牵头、公司具体承研的“广州低空飞行综合管理服务平台”。作为全市飞行活动统一入口，平台实现对空域、航空器、飞行活动等的一体化监管与服务，具备八大核心功能，并与民航、省级平台实现互联互通。依托5G-A等技术构建低空智联网，融合CIM数据与实时态势，平台形成从计划受理、风险预警到航路优化的全链条服务能力。目前，公司已构建起基于系列化通导监终端设备的低空智联网、强大的平台服务以及成熟的无人机及应用场景解决方案的生态系统，通过“3个平台（天腾低空飞行管理服务平台、天枢无人机智能运营平台、天瞰智能感知监管平台）、3张网络（智能网联、监管防护、精准定位）、4类飞行器和培训服务”的低空经济产业布局，覆盖“制造-运营-保障-服务”的低空生态全链条，为低空飞行提供全方位、多层次的支持和保障，推动低空全场景应用创新。 相关研究报告 《海格通信（002465）重大事项点评：中标中国移动通导融合终端芯片项目，民用市场未来可期》2024-12-11《海格通信（002465）深度研究报告：卫星新机遇+北斗新周期，无线通信龙头有望驶入成长快车道》2024-12-07 投资建议：公司业务涵盖无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大领域，为无线通信全频段覆盖的传统优势企业及北斗导航全产业链布局的核心企业。我们认为公司有望核心受益于“十五五”军工信息化、北斗三代换装浪潮以及低空、无人机及低轨卫星等新业务领域。我们预计公司25-27年归母净利润分别为-0.87、3.62、5.18亿元，维持“推荐”评级。 风险提示：军品订单释放不及预期，卫星发展不及预期，竞争加剧。 附录：财务预测表 通信组团队介绍 组长、首席分析师：于一铭 上海财经大学本科，香港中文大学硕士，曾任职于华为、信达证券、民生证券、国泰海通证券，2025年加入华创证券研究所。作为团队核心成员，获得2023年新财富最佳分析师第六名；2023年Wind金牌分析师第五名；2023年卖方分析师水晶球奖第六名；2024年21世纪金牌分析师第五名；2025年新财富最佳分析师第五名，2025年上证最佳分析师第四名，第十六届证券业分析师金牛奖，第七届新浪财经金麒麟最佳分析师第五名，2025年卖方分析师水晶球奖第五名。 助理研究员：谢然 同济大学工学学士＆硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所