其他电源设备Ⅱ：全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电，看好国产氢能装备和燃气轮机发展

其他电源设备Ⅱ 全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电，看好国产氢能装备和燃气轮机发展 投资要点： 2025年12月29日评级领 先 大 市评级变动：首次 全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电。根据环球时报转载央视新闻报道，2025年12月28日，我国自主研发的全球首台30兆瓦纯氢燃气轮机实现纯氢发电并保持稳定运行，标志着全球首个30兆瓦级“电-氢-电”实证示范项目成功从蓝图迈向现实。项目融合风电、光伏、电解水制氢系统，构建了“绿电制绿氢，绿氢再发电”的“电-氢-电”能源转化模式，有效解决了新能源富余电力消纳的难题，为构建以新能源为主体的新型能源体系，提供了可落地、可推广的一体化解决方案，已成功入选首批国家级能源领域氢能试点项目。 重型燃气轮机是发电和驱动领域的核心设备，被誉为装备制造业“皇冠 上 的 明 珠 ”“，十 四 五 ”期 间 国 产 燃 气 轮 机 不 断取得突破。1)2022年11月25日，国内首台完全自主知识产权的F级50兆瓦重型燃气轮机正式发运，标志着我国在自主重型燃气轮机领域完成了“从0到1”的突破。该款燃气轮机由东方电气历时13年自主研制，于2021年12月10日进入示范应用。2)2024年11月25日，由东方电气集团自主研制的国内首台15兆瓦重型燃气轮机（简称G15）在四川德阳整机首次点火成功，标志着东方电气集团率先在国内实现自主重型燃气轮机成熟化、系列化、谱系化布局。3）2024年10月，根据国务院国有资产监督管理委员会报道，我国自主研制的300兆瓦级F级重型燃气轮机在上海首次点火成功，该燃气轮机是我国首次自主研发的最大功率、最高技术等级的重型燃气轮机，其技术指标与国际主流F级重型燃气轮机基本相当。 袁 玮志分 析师执业证书编号:S0530522050002yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 投 资 建 议 。从氢能利用的角度来看，30兆瓦纯氢燃气轮机有望实现新能源富余电力（弃风弃光）通过电解水制绿氢储存，再通过燃机转化为稳定电力，储能时长不受地理条件限制（区别于抽水蓄能），为新能源“发得出、存得住、用得好”提供可复制的商业化方案，我们认为这与此前国家强调新能源非电利用的初衷保持一致，也是“十四五”末期重点强调新能源消纳的政策延续。未来可适用于区域电网调峰、新能源基地配套等场景，并于氢氨醇产业结合，形成“氢-醇互补”的低碳燃料供应体系。从燃气轮机的角度来看，以东方电气和上海电气等国产发电主机厂商在F/G级重型燃气轮机上的不断突破，打破了GE、三菱等国际巨头在高端燃气轮机领域的垄断，对保障我国能源安全和推动绿色发展具有重要意义。因此，建议关注氢能和燃气轮机的装备国产化进程，首次覆盖给予行业“领先大市”评级。 风 险提示：氢能发展政策不确定性，新产品研发不及预期。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438