专用设备：特斯拉发布人形机器人年度报告，逐际动力推出具身机器人TRON 2

专用设备 特斯拉发布人形机器人年度报告，逐际动力推出具身机器人TRON 2 投资要点： 2026年01月06日评级领 先 大 市评级变动：调高 事 件： ①近日，特斯拉官方今日发布了一份名为《特斯拉人形机器人2025年度报告》的视频回顾，详细披露了其人形机器人Optimus在过去一年中的技术迭代与进化路径。 ②近日，逐际动力LimX Dynamics正式官宣发布全球首款一机多态具身机器人TRON 2。 特斯拉Opti mus机器人迭代迅速，已能进行功夫和家务等较为复杂的工作。特斯拉官方近日发布了一份名为《特斯拉人形机器人2025年度报告》的视频回顾，详细披露了其人形机器人Optimus在过去一年中的技术迭代与进化路径。视频展示了Optimus从基础的运动控制到复杂场景交互的快速演变过程。回顾显示，2025年5月，Optimuas便已展示了初步的肢体协调能力，不仅掌握了舞蹈动作，还在尝试多种舞姿的过程中，同步进行人类日常劳动工作的学习，例如整理衣物和处理垃圾，显示出其算法在通用任务上的泛化潜力。进入9月，该机器人的外观设计更为精简，并开始在特斯拉Diner场景中实地“打工”，完成了制作爆米花并与儿童合影互动的服务测试，验证了其在人机交互环境下的安全性。到了10月，Optimus的运动控制能力进一步提升，不仅能与人类教练进行功夫与体能训练，还亮相电影首映礼及股东大会，承担了引导投票等具体职能。特斯拉CEO埃隆·马斯克在视频中重申了基于“第一性原理”的研发思路，即将产品分解至原子层面重新构建。他指出，制造人形机器人的全行业三大挑战在于：一双极具灵巧的手、一个能理解现实世界的AI大脑、以及实现大规模量产的能力。马斯克强调，特斯拉是目前唯一能够兼顾这三点的公司。 贺 剑虹分 析师执业证书编号:S0530524100001hejianhong@hnchasing.com 相关报告 1机器人行业点评：Figure正式发布第三代人形机 器 人 ， 国 内 厂 商 持 续 推 进 机 器 人 业 务2025-10-18 2人形机器人行业深度报告（二）：机械传动核心零部件，人形机器人推动精密丝杠市场扩容2025-08-203机器人行业点评：多家国内厂商获得机器人大订单，产业化进程有望加速2025-07-29 逐际动力TRON 2重磅发布，一机即可解锁三种形态。逐际动力LimXDynamics近日正式官宣发布全球首款一机多态具身机器人TRON 2，基于“具身机器人通用基座”理念，融合高性能操作双臂与全地形移动双足，一机三态，可自由组合，颇具新意。在官方发布的视频中，TRON 2既能从双足机器人变成具身VLA双臂，又能流畅完成与人对弈乒乓球、灵活旋转、空翻跳跃、优雅跳芭蕾等一系列高难度动作，印证了其通用基座在性能与适配性上的优势。TRON 2的核心创新在于其“具身机器人通用基座”设计理念，通过全身模块化架构，实现了“一个本体，三个形态”的重大突破。常规而言，当下的人形机器人大多是一个完整本体，而TRON 2仅需一个核心本体，即可快速切换双臂、双足、双轮足三种核心构型，更支持人形、四足等形态的灵 活重构，真正实现“一机三态”乃至“一机多态”的场景适配能力。同时，TRON 2采用全开放API与标准化设计，支持语音、视觉等多模态感知套件的无缝集成。开发者可根据自身需求，灵活搭配不同的感知模块与功能组件，这种高度开放的硬件生态，让开发者能够以最小的成本解锁多元科研与应用潜力，降低产业应用的长期成本，为具身机器人的规模化普及奠定基础。 投资建议：国内外机器人厂商新产品持续迭代，人形机器人拟人化程度在行业推进的背景下持续提升，业内公司持续推进产品功能，我们可以期待2026年人形机器人迈入一个全新的产业阶段。建议关注国内核心零部件厂商三花智控，优质丝杠及灵巧手零部件供应商如浙江荣泰、新坐标等企业。专用设备行业走势在2025年以来一直优于沪深300指数，主要原因在于专用设备中有许多公司隶属于新兴制造业这类弹性较足的细分赛道，考虑到新兴产业带动行业，我们提升专用设备行业至“领先大市”评级。 风险提示：人形机器人产业化进程不及预期；新产品研发不及预期；新 产品推广不及预期；地缘政治风险。 资料来源：中国机器人网 资料来源：中国机器人网 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438