甲醇日报

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市场回顾

• 期货市场：期货盘面宽幅震荡，最终报收2161元/吨，涨幅0.7%。
• 现货市场：
  • 生产地：内蒙南线报价1860元/吨，北线报价1840元/吨；关中地区报价2040元/吨；榆林地区报价1870元/吨；山西地区报价2000元/吨；河南地区报价2060元/吨。
  • 消费地：鲁南地区报价2160元/吨，鲁北报价2130元/吨，河北地区报价2090元/吨；西南地区，川渝地区报价2060元/吨，云贵报价2040元/吨。
  • 港口：太仓报价2130元/吨，宁波报价2170元/吨，广州报价2100元/吨。

重要资讯

• 本周期（20251220-20251226）国际甲醇（除中国）产量为889399吨，较上周增加9450吨，装置产能利用率为60.97%，较上周提升0.65%。

逻辑分析

• 供应端：煤制甲醇利润在450元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
• 进口端：美金价格稳定，伊朗大部分装置限气停车，招标加点上涨，非伊开工提升，外盘整体开工低位，欧美市场稳定，内外价差继续走缩，东南亚转口窗口关闭，伊朗12月已装64万吨，非伊货源部分延迟至1月，1月进口预期上调至150万吨左右，太仓到货增加。
• 需求端：MTO装置开工率回落，兴兴69万吨/年MTO装置稳定；南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行；2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定；天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成；宁波富德60万吨/年DMTO装置停车。
• 库存方面：进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。

综合观点

• 国际装置开工率继续下滑，伊朗地区限气扩大，大部分装置停车，日均产量降至6000吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。
• 美金价格稳定，伊朗大部分装置限气停车，招标加点上涨，非伊开工提升，外盘整体开工低位，欧美市场稳定，内外价差继续走缩，东南亚转口窗口关闭，伊朗12月已装67万吨，非伊货源部分延迟至1月，1月进口预期上调至150万吨左右，太仓到货增加。
• 煤价弱势下跌，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交平平，出厂价弱势回落，国内供应宽松。
• 内地MTO开工稳定，部分CTO继续外采，内地大装置恢复，近期内地价格震荡弱稳。
• 中东地区目前相对稳定，美联储12月份降息落地，国内大宗商品宽幅震荡，但对期货甲醇影响减弱，伊朗限气扩大，当前未停车装置仅剩一套，未来进口扰动加剧。

交易策略

• 单边：低多05合约。
• 套利：观望。
• 期权：卖看涨。