每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量8.7万吨，环比持平。
- 需求端：上周需求7.3万吨，环比减少5.19%，需求持续低迷。多晶硅库存30.6万吨，中性；硅片、电池片亏损，组件盈利。有机硅库存53200吨，低位，盈利，开工率65.53%，环比持平。铝合金锭库存7.02万吨，高位，进口利润90元/吨，A356铝送至无锡运费和利润655.49元/吨，再生铝开工率60%，环比减少1.31%，高位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升。
- 价格与库存：华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差470元/吨，现货升水期货，偏多。社会库存55.7万吨，环比增加0.36%；样本企业库存202400吨，环比增加3.48%；主要港口库存14万吨，环比持平，偏空。
- 技术面：MA20向下，05合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。
- 结论：供给端排产减少，需求复苏低位，成本支撑上升。工业硅2605：8625-8835区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量24000吨，环比减少5.13%，预测1月排产10.78万吨，环比减少6.66%。
- 需求端：上周硅片产量10.18GW，环比减少1.45%，库存23.19万吨，环比增加6.91%，生产亏损。1月排产45.2GW，环比增加2.96%。电池片产量46.76GW，环比减少15.91%，外销厂库存8.63GW，环比减少14.21%，生产亏损。1月排产量39.36GW，环比减少15.82%。组件产量38.7GW，环比减少17.48%，预计32.47GW，环比减少16.09%。国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存31.3GW，环比减少5.43%，组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润13400元/吨。
- 价格与库存：周度库存30.6万吨，环比增加0.99%，中性。MA20向上，05合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空减。
- 结论：供给端排产持续减少，需求端硅片短期增加，中期回调，电池片、组件持续减少，总体需求衰退。成本支撑持稳。多晶硅2605：57455-59835区间震荡。
每日观点总结
- 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空因素：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
- 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。
