白糖：偏弱运行为主

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：
  • 高频信息：印度25/26榨季食糖产量同比增加24%，巴西11月出口减少9万吨，中国11月进口减少9万吨，关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化。
  • 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内产量1170万吨，消费1570万吨，进口500万吨。截至9月底，24/25榨季累计产量1116万吨，累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。截至11月底，25/26榨季累计进口119万吨。
  • 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨，24/25榨季供应短缺292万吨。巴西中南部甘蔗压榨量同比下降1.92%，累计产糖3990万吨，MIX51.12%同比提高2.78个百分点。印度25/26榨季产量1183万吨，泰国累计产糖135万吨（-31万吨）。

【趋势强度】

• 白糖趋势强度：-1（偏弱）。

【核心观点与数据**】

• 国内：国内产量和消费量预测调整，24/25榨季销糖率下降，进口量持续增加，市场偏弱。
• 国际：全球供应过剩，巴西产量增加，印度产量大幅提升，泰国产量下降，国际市场承压。
• 政策：关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化对国内市场的影响。

【研究结论**】

• 白糖市场整体偏弱运行，受国内外供应过剩及进口增加影响，趋势强度为-1，建议谨慎操作。