【基本面跟踪】
- 宏观及行业新闻：美军打击伊朗导致原油价格大涨、黄金大跌、美股大跌；4月份中国进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨；关注中国进口政策和产区销售进度。
- 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1280万吨，消费1570万吨，进口500万吨；26/27榨季产量1293万吨，消费1573万吨，进口480万吨。截至4月底，25/26榨季累计进口食糖242万吨（+67万吨），糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。广西25/26榨季累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%（同比下降0.67个百分点）。
- 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩224万吨，26/27榨季供应短缺26万吨。巴西26/27榨季甘蔗压榨量同比增75%，产糖量增55%至248万吨（MIX38.16%↓7.07个百分点）。印度25/26榨季产量2753万吨（+188万吨），泰国25/26榨季累计产糖1200万吨。
【趋势强度】
【核心观点与研究结论】
- 国内：25/26榨季进口量超预期，产区产量增加但产糖率下降，消费量稳定，市场偏弱。
- 国际：巴西产量大幅增长，印度和泰国产量稳定，全球供应过剩压力仍存，但26/27榨季或转为短缺。
- 趋势：白糖短期偏弱，需关注中国进口政策和产区销售进度。
