博盈特焊机构调研纪要

调研日期: 2026-01-05 博盈特焊技术股份有限公司位于广东省江门市，是全球知名的防腐防磨堆焊制造商。公司成立于2007年，经过十余年的发展，已成为国内规模化、标准化锅炉管子&管排堆焊核心制造基地。公司占地面积205亩，车间生产面积约87,000平方米，拥有各类大型堆焊自动化设备，堆焊年产能为130,000多平方米。公司主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。自成立以来，公司一直围绕着以焊接技术为核心进行研究、开发、应用、转化，坚持以焊接技术为支撑，发展焊接工艺技术服务和焊接技术制造服务。 一、董事会秘书刘一宁先生简单介绍公司情况 公司坚定立足国内、国际两个市场,在保持国内市场领先地位的同时,积极开拓海外市场,投资海外子公司,把握国际市场机遇,实现全球化的战略布局。 公司业务的发展机遇:垃圾焚烧市场需求广泛,下游转型升级促使渗透率提升;燃煤发电行业示范效应开始显现,存在广阔的发展空间;化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开。公司前瞻布局了HRSG 和油气复合管业务,HRSG 已经具备一定规模的产能,复合管形成了市场卡位,与国外头部客户在对接论证,处于逐步推进的过程中。 公司在核心竞争力、全球化布局及长期成长动能上具备显著亮点,作为全球知名的能源特种设备制造商,技术壁垒和品牌优势突出,拥有海内外三个生产基地,规模化制造优势突出;同时海外拓展成效显著,越南工厂已正式落成并投产,叠加布局中东油气管道市场的动作,海外收入增长潜力持续释放,为长期业绩增长奠定坚实基础。 二、投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次调研交流中提出的问题进行了回复: 1、博盈特焊正从一个传统的优势领域,迅速切入"AI 电力基建"这个炙手可热的赛道,公司的 HRSG(余热锅炉)产品如何与 AI 的发展产生关联?目前越南基地的进展和订单情况如何? 由于AI 数据中心的快速扩张导致电力需求剧增,燃气轮机发电凭借其灵活性、环保性和经济性的特点,成为满足 AI电力需求的关键方式。作为燃气轮机的核心换热设备,HRSG 能够高效回收燃气轮机排放的高温废气,同时产生蒸汽,驱动二次发电,提升电厂的发电效率,成为满足 AI 市场电力需求的可靠技术选择。 越南生产基地一期已投产,共有 4 条 HRSG 生产线,订单充足。越南生产基地二期的建设在稳步推进中,预计将于明年二季度投产。公司根据当前市场需求情况,到 2026 年底,公司预计在越南生产基地总共建设12 条HRSG 生产线。目前越南生产基地各合作伙 伴的验厂工作陆续完成,订单在陆续签署之中。 2、越南生产基地的 4条HRSG 满产了吗?产品生产、收入确认的周期是多久? 越南生产基地一期的4条HRSG 生产线已经满产。HRSG 产品的生产周期为6个月左右。在收入确认方面,公司大部分采用"FOB"贸易模式(Free On Board)交易,在完成相关产品的生产、出口报关手续并将货物装船后,公司确认收入。 3、越南基地的 HRSG 竞争对手来自哪里?与竞争对手相比,公司的优势在哪里? 越南基地主要针对的是北美市场,竞争对手主要是韩国、泰国、越南的几家HRSG 制造企业。公司已在能源等特种装备领域深耕多年,客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商,同时公司具备齐全的特种设备生产资质,拥有丰富的海外客户对接经验,并且在越南已形成生产线,满足客户对供应商的选择要求,公司生产的 HRSG 产品相较于海外竞争对手,在生产成本上 具有优势。 4、AI 被视为当前全球经济增长的核心,掌握了 AI 基础设施,谁可以说就掌握了数字时代的"石油管道"和生态主导,除了AI 电力,公司前瞻性布局的"油气复合管"业务也备受关注。这块业务的成长逻辑和市场空间有多大?目前推进到了哪个阶段?目前全球"油气复合管"每年约有几十亿美元的市场空间,且处于增长趋势之中,应用范围广阔,公司长期看好这一市场。在油气管道领域,公司具有较丰富的技术储备,可以契合高端油气项目对管材可靠性的严苛要求,海外企业垄断高端冶金复合管道市场,国内企业仍以机械复合管道为主,公司通过"堆焊冶金复合管"差异化切入,有望帮助公司跳过低端竞争,直接切入对质量和性能要求更高的细分市场。公司布局的"油气复合管"业务已经形成了市场卡位,与国外头部客户在对接论证,处于逐步推进的过程中。 5、公司的海外收入占比已超过一半,显示出强大的国际化能力。公司为什么大力积极开拓海外产能?在推进全球化进程中,公司目前做了 哪些动作?未来的重点海外市场是哪里? 在国内市场竞争日趋激烈、海外市场需求不断涌现、国际贸易摩擦频繁发生的背景下,公司坚定立足国内、国际两个市场,在保持国内市场领先地位的同时,把握国际市场机遇,积极开拓海外市场。得益于公司在技术研发、规模生产、精益管理、品牌与客户等方面的优势,公司承接国际订单的能力突出,目前公司收入50%以上都来自海外项目,预计 2026 年这一比例还将进一步增加。公司投资建设的越南生产基地,可以实现国际化订单的生产与交付,进一步提高了海外订单的承接能力。为了让公司特种装备服务全球市场,公司规划未来在中东等地设立生产基地。公司产品主要出口给亚洲、北美洲、南美洲、欧洲等国家及地区。 6、公司在国际化布局上步伐很快,越南基地已经投产,海外收入占比也超过了主营业务的一半。公司是如何规划全球各生产基地(如国内基地与越南基地)的差异化定位和协同效应的?例如,在订单承接、技术分工和生产流程上,国内与海外基地如何高效协作,以确保能快速响应像北美 AI 电力建设这样的突发性需求?未来,这种‘全球化产能’的模式是否会复制到其他潜力区域? 在订单承接方面,由公司总部统一负责调配资源,根据全球不同区域的客户需求和公司各个生产基地的负荷情况,策划对客户和公司综合成本最佳的方案。在技术和生产流程方面,由总部统一安排经验丰富的技术、项目、生产团队去支持各生产基地,统一各基地的技术、项目管理、生产流程,以确保效率及质量的一致性。总的来说,除了具体的生产安排之外,其他例如市场开发、客户响应、方案策划、订单承接、供应链管理、项目管理、技术支持等方面都是由总部来统一协调。 通过规范化的工时管理与流程化的生产制造,公司严格控制产品质量,实现产品的精益制造。公司的管理体系可以同时执行多个大规模、高难度装备的制造,保证产品质量的可靠性与交付的及时性。公司高效的生产管理构筑了很强的竞争壁垒。未来,这种"全球化产能"的模式将会复制到其他潜力区域。 7、对于长期关注并持有博盈特焊股票的投资者,您如何看待公司为他们创造长期价值的前景?公司将通过哪些方式回报投资者的信任?公司原来主营的垃圾焚烧领域,海外市场需求广泛,下游转型升级促使渗透率提升;燃煤发电行业示范效应开始显现,存在广阔的发展空间 ;化工、冶金、造纸等其他应用领域的市场需求正在逐步打开。在原有业务稳步前进的过程中,公司前瞻布局了HRSG 和油气复合管业务,HRSG 已经具备一定规模的产能,是公司的又一个大的增长点。复合管形成了市场卡位,与国外头部客户在对接论证,处于逐步推进的过程中。产能布局方面,新建的越南生产基地已经初步形成产能,逐渐进入爬产期。大凹生产基地的建设在有序推进中,预计将于今年投产。公司在核心竞争力、全球化布局及长期成长动能上具备显著亮点,作为全球知名的能源特种设备制造商,技术壁垒和品牌优势突出,拥有海内外三个生产基地,规模化制造优势突出;同时海外拓展成效显著,越南工厂已正式落成并投产,叠加布局中东制造基地的动作,海外收入增长潜力持续释放,为长期业绩增长奠定坚实基础。 公司上市两年多,公司分红累计约1亿元,这增强了全体股东的获得感;2024 年 10 月至 2025 年 10 月,公司使用4,000 多万元实施股份回购,回购股份全部予以注销,进一步稳定及提升公司投资价值。未来,公司将继续高度重视对投资者的回报,不断优化利润分配机制,加强制度保障,通过分红、回购等多种方式与投资者共享企业发展红利。