鸡蛋期货月报

现 货 蛋 价 维 持 低 位 震 荡 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年1月3日刘珂从业资格：F3084699投资咨询资格：Z0016336 月度观点现货蛋价维持低位震荡 ◼供应：根据前期鸡苗销量估算，1月份进入产蛋期的蛋鸡应为9月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量环比减少1.53%，而根据出栏日龄484天推算，1月份出栏的老母鸡应为2024年9月补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量多于2025年9月补栏的鸡苗，因此预计出栏量将多于新开产量，产蛋鸡存栏量或有继续减少可能，供应压力缓解。 ◼需求：1月前期终端需求量或维持低位，仅食品企业有备货计划，中后期受春节临近影响，下游各环节备货积极性或普遍提高，需求量或呈现缓慢增多趋势。 ◼观点：1月份进入春节备货集中时期，需求方面提振力度增强，加之供应仍有下降预期，市场供需关系收紧预期下，月内蛋价或呈逐逐步上涨走势，但考虑到供应端收缩有限，价格缺乏持续上涨动力。 ◼策略： 1.单边：预计鸡蛋主力维持低位震荡，参考2800-3000区间 期现货价格走势回顾鸡蛋 鸡蛋期货2603月跌5.14%，价格交易区间围绕2900-3200元/500KG，最高触及3195元/500KG，最低2925元/500KG。 月初市场需求跟进不足，贸易商转为清理库存为主，市场走货放缓，蛋价小幅下跌。由于蛋价处于偏低水平，业者对后市存看涨预期，入市采购低价货源数量增加，市场整体消化尚可，行情有所回暖，但由于供应依然充足，蛋价上涨幅度有限。市场需求缺乏利多提振，鸡蛋供应相对充足，蛋价小幅上涨之后，贸易商采购心态谨慎，市场走货放缓，价格小幅回落，之后市场购销平稳，行情维持稳定。但鸡蛋货源供应较为充足，市场需求相对疲软，贸易商入市采购心态偏谨慎，市场整体走货放缓，蛋价缓慢下调。截至31日，主产区月均价3.00元/斤，环比涨幅3.09%，同比跌幅33.77%，主销区月均价3.37元/斤，环比涨幅0.90%，同比跌幅29.05%。 鸡蛋饲料成本与鸡蛋价格关系 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前，玉米，豆粕价格保持低位震荡，对蛋价支撑有限。 鸡蛋饲料成本环比上升 12月份单斤鸡蛋饲料成本3.00元，环比上月涨幅2.04%，饲料成本上涨，对蛋价支撑作用增强。 鸡蛋淘汰鸡出栏量环比下跌 12月份全国淘汰鸡月均价3.91元/斤，环比微跌0.26%，同比下跌31.88%。供应方面，本月养殖单位淘汰淘汰鸡积极性暂时一般，有少数养殖单位提前淘汰产蛋性能不佳的蛋鸡，淘汰鸡出栏量仍延续11月的正常偏多水平。需求方面，屠宰企业产品消化不佳，开工积极性一般，农贸市场活禽交易仍处淡季，销量有限，需求量整体维持低位。整体而言，12月全国淘汰鸡市场供应增幅不大，需求持续一般，供需僵持，价格弱势调整。 鸡蛋鸡苗价格环比下滑 12月份鸡蛋价格低位运行，蛋鸡养殖持续亏损，养殖企业大多谨慎观望，补栏意愿好转有限。部分企业鸡苗供应量增加，供应压力加大也拖累了鸡苗价格，12月鸡苗价格环比下滑。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至2026年1月下旬及2月上旬，部分排至2月下旬，种蛋利用率中小厂多在40%-50%，大厂在60%左右。12月份商品代鸡苗均价为2.65元/羽，环比跌幅3.28%，同比跌幅38.80%。 鸡蛋在产蛋鸡存栏环比减少 12月全国在产蛋鸡存栏量约为13.44亿只，环比减幅0.59%，同比增幅5.00%。月内新开产的蛋鸡主要是8月份前后补栏的鸡苗，此阶段养殖盈利不及预期，补栏量延续降低趋势，因此本月进入开产期的蛋鸡依旧有限，而结合老母鸡出栏情况看，老母鸡出栏量环比微增，淘鸡量仍多于新开产蛋鸡数量，因此本月在产蛋鸡存栏量呈减少趋势。 鸡蛋蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡保持高位 鸡蛋蔬菜生猪价格情况 2025年12月31日，菜篮子产品批发价格200指数为131.80，周环比减少1.19。 2025年01月02日，中国养猪网猪价系统数据监测如下:生猪（品种:外三元)均价为12.86元/公斤(6.43元/斤〉，价格较昨日上涨了0.10元/公斤（0.05元/斤）﹔猪价环比上涨12.12%，同比下跌20.32%。 鸡蛋期现价差保持震荡走势 从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。 目前基差情况来看，截至12月31日，鸡蛋基差在75元/500KG附近。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、同花顺、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn