贝泰妮机构调研纪要

调研日期: 2025-12-01 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司成立于2010年,是一家皮肤健康互联网+的大健康产业集团,致力于打造中国皮肤健康生态并推动中国皮肤护理大健康事业的发展。公司于2021年3月25日登陆深交所创业板,股票代码300957。贝泰妮被认定为国家高新技术企业及国家教育部创新团队,公司研发中心开拓创新,实施产学研结合,紧密融合植物学、生物学、皮肤学等前沿科技,充分挖掘云南特色高原植物的有效活性成分,开创一系列专利科技,研发新一代功效护肤品。公司旗下护肤品牌“薇诺娜”自诞生以来,运用多项专利技术,采用基于皮肤学级的温和配方,以符合美国、欧盟化妆品要求的GMPC标准进行生产,产品的有效性、安全性得到消费者及皮肤学界专业人士的广泛认可。贝泰妮自成立以来每年均实现高速增长。通过建立电商全网渠道、连锁药房OTC渠道,皮肤医疗美容诊所等营销渠道,同时推出富有哲理美APP等线上皮肤健康护理服务平台,打造贝泰妮新零售全触点系统,成功跨界实现O2O营销,成为中国皮肤健康互联网+的领先企业。 Q:问:研发费用下降的原因是什么?是否会影响产品创新? A:2025 年前三季度研发费用同比有所下降,主要系公司依据既定的研发计划和研究进度,有序开展研发活动所致。公司依托云南省特色植物提取实验室平台和贝泰妮研究院的资源和优势,结合日本、法国建设研究院和前沿联合实验室资源和能力,有针对性地开展特色植物基础理论研究、创新原料研发、原料筛选研发、功效性化妆品研发、功能性食品研发、医疗器械研发、皮肤新药研发以及包装开发研究等多维度深层次研发项目。公司的研发投入与研究方向、研究进度基本匹配。 Q:行业竞争日益激烈,公司核心的、短期内难以被模仿的护城河是什么? A:是"医学背书+消费者心智"构成的品牌信任壁垒。这源自公司多年深耕医院渠道建立的专业医生认可和大量临床验证数据,由此积累的庞大且高忠诚度的敏感肌用户资产,是短期内难以复制的。 Q:近期公司产品盈利能力是否有所改善,原因是什么? A:公司产品盈利能力有效改善,主要系公司坚持以"一个中心两个基本点"为指引,即以品牌建设为中心,以会员运营及全域协同增长为基本点,着力于会员分层运营与权益创新,实施差异化会员运营和品牌运营策略;坚持渠道稳价维价,适当减少促销权益占比以及精简产品系列和商品数量,公司资源重新聚焦核心大单品、核心大爆品等一系列优化的经营策略有效落地实施所致。