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工业硅市场存在减产预期碳酸锂需求前景乐观预期

2026-01-04 兴业期货 Marco.M

行情复盘
12月31日，工业硅期货主力合约收跌0.17%至8860.0元，资金整体流出1.77亿元。

背景分析
工业硅方面，云南、四川开工率下降导致产量缩减，西北区域开工上行增加产量。市场存在减产预期但并不明显，下游需求较弱。多晶硅现货市场挺价氛围浓但成交有限，下游硅片企业对高价硅料抵触。12月下游硅片产量超预期下调，1月排产或小幅上调，电池片环节1月开工预计继续下降。多晶硅厂库高位累库，需求较弱，但政策托底与成本支撑下短期价格高位震荡。

碳酸锂
交易所提升期货交易监管措施以平稳市场情绪，持仓量明显下降。磷酸铁锂产线检修扩大但企业谋求更高加工费，反映对需求乐观预期。2026年汽车以旧换新政策部分抵消补贴退坡影响，锂价下方存在支撑。

橡胶
港口橡胶库存季节性累库，增库压力限制胶价上行空间。海外原料价格坚挺，国内产区停割致天胶供给放缓。需求预期积极，国内消费刺激政策加码，轮胎开工率保持高位，基本面改善支撑胶价中枢抬升。

关联品种
工业硅、多晶硅、碳酸锂、橡胶。

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

国泰君安证券2025-09-21

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