数说北交所2025年大盘点与2026年新展望

2025年北交所市场总结及2026年展望

一、2025年北交所市场总结

1. 市场表现

   • 二级市场：2025年北交所市场整体表现强劲，50指数涨幅达39%，市场流动性显著改善，日均成交额约280亿，换手率4-5%。超10%公司股价翻倍，34家公司涨幅超200%（如天力复合、思测控、绿通科技）。
   • 公司特征：翻倍公司主要分为两类：一是强势主题赛道核心标的（商业航天、机器人、AI服务器等），二是基本面稳健、业绩高增的优质标的。
   • 市值结构：9家公司市值超100亿，21家公司达60亿，新上市公司占比约30%，优质供给持续增加。

2. 估值与资金

   • 估值修复：北交所估值折价消失，市盈率46倍，与创业板估值相近，较科创板折价约6折，但存在估值泡沫可能性。
   • 资金流入：30多只北证50指数基金发行，公募基金持仓占比升至3.7‰，非北交所主题基金关注度提升。

二、2026年市场展望

1. 二级市场

   • 指数体系建设：50ETF及北京专精指数基金将推出，关注指数权重标的及新股机会。
   • 公募基金：具备稀缺性的标的具备阿尔法能力。
   • 主题赛道：商业航天、机器人、AI电力、大储能等政策支持赛道将成为主要脉络。

2. 一级市场

   • 新股表现：2025年新股首日平均涨幅463%，Q4达400%以上，中签率降至3‰，顶格申购资金上限提升至1168万。
   • 后备军：近30家未上市公司及200家在审企业，IPO节奏加速，打新收益有望提升。

3. 政策预期

   • 市值配售：预计Q2推出，利好打新。
   • 北交所ETF：类比创业板，2026年可能推出。

4. 短期机会

   • 强势主题赛道（商业航天）、政策事件驱动（电力、数字人民币）、高壁垒优质标的。

三、研究结论

2026年北交所市场值得期待，五周年之际行情有望稳中有升，建议关注指数标的、公募基金配置标的、主题赛道及高性价比优质公司。增量资金端（主动型产品、专精指数基金、券商自营）及政策利好（市值配售、ETF）将推动市场发展。