银行如何建立股权资本？

本文考察了美国银行业过去35年股权资本的变化。研究发现，盈利是银行股权资本增长的主要驱动力。虽然普通股发行频繁，但发行金额通常较小，对股权资本增长的贡献有限。普通股股息和回购是股权资本的重要消耗因素，超过20%的银行年份中，股息和回购总额超过盈利，导致股权资本净减少。研究还发现，银行支付股息和回购的行为具有显著的持续性，即当年支付超过盈利的银行更有可能在下一年继续这种行为。此外，大部分银行同时进行普通股发行和回购，这可能与股票期权等员工激励计划有关，其中小规模的发行可能反映了员工激励计划中的股权奖励。

关键数据：

• 股权资本在样本期间（1990-2024）稳步增长，从1990年的2600亿美元增长到2015年超过2万亿美元。
• 在典型年份，盈利（净收入和其他综合收益）占股权资本的11.6%。
• 普通股股息和回购分别导致股权资本减少4.7%和4.2%。
• 大部分银行每年都会发行一定数量的普通股，但发行规模通常较小，大多数年份发行规模占前一年股权资本的1.5%以下。
• 近80%的银行同时进行普通股发行和回购。

研究结论：

• 银行股权资本管理策略的核心是盈利能力，同时考虑股息、回购和发行等因素。
• 股息和回购对股权资本的影响不容忽视，部分银行存在支付超过盈利的情况。
• 普通股发行与员工激励计划相关，小规模发行可能反映了员工激励计划中的股权奖励。
• 银行股权资本的变化模式在正常时期和压力时期存在差异，需要进一步研究。