2026汽车“两新”政策解读

会议对2026年汽⻋“两新”政策进⾏了深⼊解读，认为尽管单⻋补贴⾦额有所退坡，但整体申请量 预计仍将维持在1,150万台左右的⾼位，不会出现负增⻓。政策通过引⼊阶梯式补贴⽐例、限制旧⻋持有时间不少于两年、禁⽌跨区申领等措施，提升了精准性和合规性，有效遏制了2025年存在的套利⾏为，释放的资⾦可更普惠地覆盖真实消费者。报废更新补贴由原先⼀⼑切2万元调整为按⻋价12%（新能源）和10%（燃油⻋）计算，导致低价值⻋型补贴减少，推动补贴结构向A级及以上中⾼端⻋型转移。置换更新补贴则相对稳定，仅微幅退坡5%以内，影响有限。预计2026年补贴重⼼将从A0/A00级低价⻋转向15~20万元价格带，该区间新能源渗透率仅为38.7%，显著低于⾏业平均54%，存在巨⼤增⻓空间。领跑、⼩鹏等品牌因产品布局契合政策导向⽽受益明显，尤其在双动⼒技术路径和渠道下沉⽅⾯具备优势。此外，政策强调提质出清，严禁亏损销售，监管趋严将改善经销商盈利环境，促进⾏业健康发展。总体来看，⼀季度有望迎来需求集中释放，实现开⻔红，全年乘⽤⻋销量预计持平或微跌2%-3%，新能源增速放缓⾄5%-10%，燃油⻋继续下滑。 补贴机制变化• 报废更新补贴由固定2万元调整为按⻋价12%（新能源）和10%（燃油⻋）阶梯计算，上限分别为16.7万元和15万元。○置换更新补贴按⻋价8%（新能源）和6%（燃油⻋）执⾏，上限维持1.5万元和1.3万元不变，实际单⻋补贴⾦额较2025年退坡约3%。○单⻋报废补贴⾦额预计退坡30%-40%，置换补贴退坡5%以内，在预算相同情况下可覆盖更多申请量。○ 申领条件收紧• 旧⻋持有时间不得少于两年，防⽌短期交易套补。○新⻋发票与⻋牌必须在同⼀省份，禁⽌跨区申领，避免资源错配和区域失衡。○明确个⼈消费者报废⻋辆需满⾜注册时间要求：汽油/柴油⻋为2013年6⽉30⽇前，新能源⻋为2019年12⽉31⽇前。○ 市场影响与趋势判断 预计2026年补贴申请总量仍可达1,150万台，与2025年基本持平，主因是取消不合理套利后资⾦使⽤效率提升。○四季度观望⽤⼾将在⼀季度集中释放需求，预计1⽉可能出现双位数增⻓，前两个⽉同⽐乐观，前三个⽉整体微跌5%-8%。○全年乘⽤⻋销量预计持平或微跌2%-3%，新能源增速放缓⾄5%-10%，燃油⻋销量预计下滑150万-180万辆。○ 价格带结构迁移• 2025年报废更新补贴中A级及以下⻋型占⽐达75%，2026年预计将反转为A级及以上⻋型占主导，⽐例可能升⾄75%。○15~20万元价格带成为最⼤受益区间，新能源渗透率仅38.7%，远低于⾏业均值，存在约75万台增量空间。○A0/A00级低价⻋型补贴占⽐将从35%下降⾄15%-20%，释放份额向A/B级⻋转移，推动平均成交价上移。○ 受益企业与⻋型展望 领跑（Leapmotor）• 产品结构⾼度契合新政，C系列主⼒⻋型集中在10-15万元区间，B系列向上突破20万元，D平台⼤型⻋即将推出。○渠道扩张⾄全国1,000家⻔店，经销商盈利能⼒强，订单韧性突出，即便在补贴暂停期间仍保持稳定增⻓。○2025年为产品⼩年，2026年将迎来⼤年投放周期，新品密集上市将进⼀步强化市场竞争⼒。○ ⼩鹏汽⻋（XPeng）• 即将推出G6/G7/P7+等增程版⻋型，电池容量提升⾄50-60度，纯电续航超450公⾥，油电综合续航达800公⾥。○价格覆盖15~20万元主流区间，切⼊合资品牌腹地，吸引保守型燃油⽤⼾和预算有限年轻群体。○双动⼒战略打破⽐亚迪主导格局，在细分市场形成差异化竞争优势，叠加政策利好有望实现销量跃升。○ 其他潜在受益者• ⽐亚迪秦/汉/唐/元Max版本将搭载更⼤电池包，指导价上调5,000-8,000元，顺势进⼊15~20万元区间。○吉利星愿虽⾯临压⼒，但整体体系庞⼤，可通过结构调整应对政策变化。○乐道L60/L90定位⼤六座SUV，换购⽐例⾼，若补贴恢复有望带动订单回升。○ ⾏业监管与⻓期趋势 反内卷与价格管控• 政策明确禁⽌亏损销售，整⻋⼚若持续负⽑利开票将被税务系统监控，经销商财务合规压⼒加⼤。○对新⻋低价⼊市、短期内⼤幅降价等⾏为实施监管，超过30%降幅或多条产品线同步降价将触发约谈机制。○主机⼚强势地位减弱，必须与经销商协商定价，流通环节利润有望修复。○ 产业⾼质量发展⽅向• “提质出清”成为主旋律，低效产能、弱产品⼒⻋型将被淘汰，即使央国企亦不例外。○⾼端化趋势延续，预计2026年将有5个以上豪华品牌（均价30万+）⽉销突破3万台，包括问界、蔚来、极氪、理想、⼩⽶SU7等。○⾼端新能源⻋凭借性价⽐优势持续抢占传统豪华油⻋市场，消费信⼼未受宏观经济影响，反⽽逆势上扬。○