氯碱月报：需求季节性下滑，关注宏观动态

核心观点

• 烧碱市场：需求季节性下滑，供应高位，库存累积，价格稳中有降，关注宏观动态和装置检修动态。
• PVC市场：供需偏弱，价格震荡下跌，关注宏观政策扰动和装置检修动态。

关键数据

• 烧碱：主力收盘价2242元/吨，山东32%液碱报价703元/吨，开工率86.00%，月度产量373.35万吨，同比+5.58%。
• PVC：主力收盘价4805元/吨，华东电石法报价4490元/吨，开工率78.63%，月度产量213.74万吨，同比+4.16%。
• 需求：氧化铝开工率85.14%，印染华东开工率61.28%，粘胶短纤开工率85.05%，白卡纸开工率75.42%。
• 进出口：液碱出口18.32万吨，同比-20.26%；PVC出口27.53万吨，同比+29.64%。
• 库存：液碱厂库库存48.57万吨，片碱厂库库存3.02万吨；PVC厂内库存30.92万吨，社会库存51.69万吨。

研究结论

• 烧碱：短期价格预计震荡，关注液氯价格变动和装置检修动态，中长期受氧化铝反内卷政策影响，需求或下降。
• PVC：短期价格预计震荡，关注宏观政策扰动和装置检修动态，中长期供应充裕，需求疲软，库存压力较大。